国际金价2025年上涨超65%，创下1979年以来最大年度涨幅，搭上这波黄金超级牛市，四川黄金（001337.SZ）2025年业绩也跟着“起飞”, 归母净利润达到4.66亿元同比增长87.69%。

4月2日晚，四川黄金发布2025年年报，公司全年生产金精矿32,645.59吨，销售金精矿28,518.54吨，实现营业收入102,614.96万元，同比增长60.38%；净利润46,582.40万元，同比增长87.69%。

四川黄金是国内主要的金矿采选企业之一，主要产品为金精矿和合质金，金精矿和合质金经过冶炼或精炼加工后，成为可在上海黄金交易所交易的标准金产品，标准金主要用于黄金饰品、工业用金、投资品、政府储备黄金等领域。

黄金价格上涨是四川黄金净利润提升最重要的推动因素。2025年，在国际地缘政治冲突持续发酵、美联储降息周期落地、全球央行战略性购金需求旺盛等多重因素共振下，国内外黄金价格呈现单边上涨、屡创新高的强势行情。

上海黄金交易所Au9999黄金年末收盘价报974.90元/克，较年初开盘价614.00元/克大幅上涨58.78%。国际金价也从2025年初的约2624美元/盎司上涨至4300美元/盎司。此外，据公开数据中国人民银行2025年全年累计增持黄金26.75吨（约86万盎司）。截至2025年12月底，我国黄金储备为2306.32吨（7415万盎司），位居全球第6位，黄金储备量再创历史新高。从2024年11月至2025年12月，我国已连续14个月增持黄金。

在矿权方面，四川黄金拥有位于甘孜—理塘构造带的梭罗沟金矿采矿权，梭罗沟金矿区挖金沟矿段采矿权、梭罗—挖金沟金矿勘查探矿权以及位于中天山成矿带新疆高昌区库格孜—觉北金矿普查探矿权。据华源证券研报分析，公司所辖矿区梭罗—挖金沟金矿矿区位于矿产资源丰富的甘孜—理塘构造带，其南段为川西高原重要有色金属、贵金属成矿构造带，近十年来该构造带上已发现十余个金矿床/矿点，具备较强的探矿增储潜力。

在增储方面，四川黄金去年共计投入勘查资金5813.05万元，其中资本化投入2842.56万元，费用化投入2970.49万元，用于梭罗沟金矿生产勘探、梭罗-挖金沟金矿勘查探矿权范围内的地质找矿、梭罗沟金矿资源储量核实。

年报披露，根据地勘单位2025年12月向四川省自然资源厅提交的《四川省木里县梭罗沟金矿资源储量核实报告》，梭罗沟金矿采矿权范围内保有金矿石量为3310.8万吨，金属量76340千克（尚未取得四川省自然资源厅关于梭罗沟金矿资源储量核实报告的备案函）。此外，梭罗沟金矿区挖金沟矿段采矿权范围内，保有金矿石量50.20万吨，金属量1105.00kg。

值得注意的是，在黄金价格整体持续看涨的行情下，近年来产业链利润与价值重心持续向上游矿产资源端倾斜，优质金矿资源的稀缺性进一步凸显。

近期已发布2025年年报的多家金矿企业中，紫金矿业（601899.SH/02899.HK）2025年实现营业收入3490.79亿元，同比增长14.96%，实现归母净利润517.77亿元，同比增长61.55%。公司阿基姆金矿（加纳）、瑞果多金矿（哈萨克斯坦）等重磅项目并购与扩建达产，加速资源优势向现金流转化。2026 年3 月，公司宣布拟斥资182.58亿元取得赤峰黄金（600988.SH）控制权，意在深度整合境内外优质上市矿业资源。

招金矿业（01818.HK）2025年全年营收约180.56亿元，同比增长56.32%；归母净利润约36.14亿元，同比激增149.10%，金矿业务毛利率升至约41.93%。据招金集团官网，公司黄金产业已形成了西非、南美、南太、南亚、澳洲五大海外生产和资源基地，公司矿业板块市值破千亿，黄金资源量突破1500吨。

（作者 杜远）