【大河财立方 记者 孙凯杰】一个曾在业内相对边缘化的品类，正在2026年逆势走红，成为公募基金市场的热门产品。

2026年开年以来，FOF发行市场持续升温，年初至今，市场已出现10只“日光基”。FOF基金的热销，很大程度上得益于银行渠道的集中发力。叠加“天量存款”集中到期的时间窗口，受到互联网渠道冲击的银行，正试图在基金销售领域寻找新的增长点。

“天量”到期存款，或助推FOF基金规模激增

长期以来，FOF基金在公募基金体系中存在感较弱，根据中国证券投资基金业协会公布的数据，截至2025年12月31日，中国公募基金总规模为37.71万亿元，而FOF基金规模仅有2443.98亿元，占比0.65%。

Wind数据显示，年内新成立的FOF基金已达37只，合计募集规模超550亿元；目前，全市场FOF基金共计达到2896.39亿份，同比去年同期已接近翻倍。

在近两年低利率和“资产荒”的大背景下，每当市场出现资金向某一类产品集中流入时，舆论往往将其归因于“存款搬家”的叙事。

根据多家券商测算，2022年、2023年大量激增的存款，将在2026年集体到期，规模可能高于50万亿元甚至更多。

而当下的定期存款利率相比于3年前，吸引力已经大减：在国有大行，五年期存款几乎绝迹，三年期存款也很难找到比1.5%更高的年利率。

对于渴望稳健增值的储户来说，急需新的资产来配置这部分资金，而FOF基金恰好填补了这片空白。晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞接受大河财立方记者采访认为，银行渠道FOF基金销售快速火爆，很可能是承接了“存款搬家”的需求。定制化的偏低风险的FOF基金以“稳健增值+专业配置+低波动”的特性，精准匹配银行客户从存款转向理财的核心诉求，形成供需共振，成为承接存款资金的主力渠道。

从储户到投资者，这一步如何迈出？

从存款到投资，理论上看只是数字的变动；但对于储户而言，这一步却并不轻松。

3月30日，中国银行副行长杨军就在2025年年度业绩发布会上表示，从2025年下半年开始，中国银行定期存款到期规模有所增多，针对这些到期的定期存款，中国银行认真做好稳留存工作。从实际的结果上来看，大部分仍以存款形式留存，其中定期存款转存比例比较高，预计今年到期的定期存款仍会保持这样一个特点。

“很多储户根本不接受非保本的产品，宁可接受1.5%的定存利率，”郑州市一位国有大行的理财经理坦言，“不少储户连银行理财都很难接受，更何况是近几年风评复杂的基金产品了。”

在近两年，银行给出的答案，不再是简单地推销一只基金，而是提供一套完整的资产配置方案。

零售客户冠绝市场的招商银行在2024年率先推出“TREE长盈计划”，示范效应显著。在其渠道的加持下，富国盈和臻选3个月持有期FOF首发规模达60亿元，目前已升至117.59亿元，位列FOF规模榜第一。招商银行2025年年报显示，在该计划下进行资产配置的客户已达1175.68万户。

建设银行、中国银行在2026年初也迅速跟进，分别推出“龙盈FOF计划”和“慧投计划”。

大河财立方记者看到，这些资产管理计划对合作基金设定了严格的准入标准，能够有机会进入序列的，都是精心筛选过后的基金。在这一新模式下，银行的角色发生了根本性转变——从单纯的销售通道，升级为产品设计的深度参与者。

银行不约而同地选择FOF作为突破口，并非偶然。Wind数据显示，在各类公募基金中，FOF的个人投资者占比超过九成，是个人化程度最高的基金品类。相比之下，债券型、股票型基金中机构投资者的占比均超过50%。

这一数据从侧面印证了，通过银行渠道主推的、以资产配置为核心的FOF产品，精准地契合了广大零售客户的需求，成为他们从“储户”迈向“投资者”的关键一步。

长期业绩疲软，但部分FOF基金仍有亮眼表现

FOF基金长期在业内推广不力，与大量产品的业绩也高度相关。

2020年以来，不少FOF基金收益平平。大河财立方记者统计了发行时间5年以上的FOF基金发现，平均年化收益率为3.86%。有3只养老主题的目标日期基金，甚至发行至今仍为负收益；而一只成立于2018年的FOF基金，在2021年经历了收益的大起大落后，竟从股票型的FOF基金摇身一变，成为一只债券主题的FOF基金，这意味着如果投资者在高位买入，很久都无法回本；此外，有不少FOF基金也因为持有户数不足、规模过低等原因触发了强制清盘。

不过在2025年，随着权益市场的回暖，FOF基金经理也通过投资各类型的基金产品，为投资者获取了更丰富、更积极的超额收益。例如国泰瑞悦3个月持有就在2025年四季报中披露，基金在2025年2季度重仓白银LOF，领先市场把握住了白银的历史性机遇，为客户赚取了丰厚的收益。伴随白银在4季度的飙升，在白银LOF溢价率到达一个明显的高位之后，为了控制可能的暴跌对于组合最大回撤的一次性冲击，基金又在白银LOF高位进行了持续和缓和的减仓。

进入2026年，FOF基金虽然销售一片向好，但表现却再次走低。截至3月30日，多个FOF基金指数业绩在万得基金指数中排名偏后，其中万得混合型FOF指数、万得平混合型FOF指数、万得目标日期型FOF指数、万得偏股混合型FOF指数，年初至今仍为负收益。

面对风险偏好更保守的投资者，FOF基金如何控制回撤、创造更好的持有体验，或许是今年最为重要的挑战。

银行与FOF基金的“双向奔赴”

在如今更讲求营销效果的年代，互联网渠道对传统银行渠道的挤压效应正在不断被放大。

中国证券投资基金业协会公布的数据显示，截至2025年12月末，蚂蚁（杭州）基金销售有限公司保有权益基金规模达到10178亿元；招商银行排名第二，保有权益基金规模为6105亿元；天天基金则以4002亿元位列第三。

而除招商银行外，其余国有大行不仅与蚂蚁基金差距愈发增大，身后还面临着券商、其余互联网渠道的紧追。

更为重要的是，年轻“基民”使用互联网渠道购买基金的占比更高，其低廉的费率（部分银行甚至仍实行1.5%的无折扣申购费率）、优秀的产品设计和浓厚的社区文化，都令银行渠道难以匹敌。

对银行而言，选择FOF基金不仅是寻找一个能完美承接其庞大储户群体“低风险、求稳健”需求的载体，更是从“卖产品”向“做配置”战略转型的必然选择。

代景霞认为，FOF基金回暖，是供需共振的结果。低利率下存款和理财收益下滑，“存款搬家” 催生稳健理财替代需求，而稳健型FOF是偏低风险、易持营的优质抓手和载体，契合净值化转型与客户分层服务需求；银行将 FOF 作为代销抓手和载体，提升投顾服务，推动从 “卖产品” 向 “做配置” 转型。

未来随着人口结构变化，互联网渠道可能将持续巩固低费率、强流量、高便捷度与年轻客群优势；而银行渠道则可能依托高信任度、线下专业投顾、定制化 FOF 与养老金融服务，在稳健型资金、高净值客户与资产配置服务上保持核心竞争力。

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