这只基金被认为兼具政策与信号意义，因其有望“巩固中国香港作为中东及亚洲金融门户角色，促进沙特经济多元发展，并助力内地企业拓展中东市场，带来双赢甚至三赢局面”

文｜《财经》记者 焦建 发自中国香港

编辑 | 苏琦

全球地缘政治局势波动频仍，作为“避风港”的中国香港在吸纳国际资金方面的作用备受关注。在这一过程中，香港除发挥国际金融中心传统优势，也正因资金密集往来而主动筹划“新玩法”。

例如，与“千亿级中东资金涌入”反映出的新趋势呼应，香港与中东的合作，正从单向吸引积极转变为双向互动。在此方面的一个新典型案例，则是中国香港与沙特阿拉伯将共同建立一只10亿美元投资基金。

3月25日，正值全球家族办公室业内人士汇聚香港之际，香港特区政府财政司司长陈茂波在出席“彭博家族办公室峰会2026”时，提及了这只备受业界关注的基金将有新进展。

“凭借稳定经济环境、持续科技创新及国际化资本市场，2025年港股净资金流入逾900亿美元，国际资本占比约达35%（来自欧美、中东等）。”陈茂波称，“香港不仅是资金的安全港，更是汇聚机遇之地。香港与中东的合作已从单向吸引投资，深化为双向互动。香港金管局与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）合作设立的10亿美元投资基金，将支持协助大湾区企业进入中东市场。此外，亦有来自中东和俄罗斯的公司对中国香港市场感兴趣。”

作为近年来香港着力加强与中东合作的新抓手之一，前述这只联合基金最初源于香港金管局与PIF方面在2024年10月底在利雅得“未来投资倡议”大会上签署的一项谅解备忘录。当时双方宣布要创立一只新投资基金，用于香港和粤港澳大湾区的其他城市“出海”到沙特阿拉伯的企业。

随着相关消息不断公开，这只基金也被业内视为中国香港与沙特阿拉伯的合作从金融领域拓展至工商业领域的重要标志之一，将对沙特阿拉伯的非石油经济发展有所贡献。

究其性质，根据香港金管局与PIF方面此前联合公布的资料，这只新基金将促进通过中国香港进行海外直接投资，为相关企业提供平台推动业务进行国际化发展，以及把握沙特阿拉伯的投资良机。该基金将探索在制造业、再生能源、金融科技及医疗保健等领域的投资机会，促进与香港和大湾区有联系的企业在沙特阿拉伯当地发展。

对于该基金将起到的具体作用，也已在相关表述中被大致勾勒出来，即其将支持重点领域企业发展成为区内领先企业，为当地创造更多的高技术就业机会，推动经济增长。该基金亦将会加强中国香港作为全球领先金融中心的地位，充分发挥其具备多元人才库、高效金融基建及庞大资金流动性的优势。

“这只联合基金将巩固中国香港作为中东及亚洲金融门户的角色，促进沙特经济多元发展，并助力内地企业拓展中东市场，带来双赢甚至三赢局面。”香港金管局总裁余伟文则曾如此形容称。

此番表述背后，涉及的是其定位及出资双方的独特性。按照业内人士分析，香港金管局（管理外汇基金的官方机构）和PIF（沙特国家主权基金）此番联手，天然具有“政府资金加长期资金”属性，不是单纯的商业PE/VC（风险投资）机构，这就使该基金的定位不单纯是追求财务回报，而是携手促进经济多元化、加强香港作为“超级联系人角色”等。

“从双方对该基金的描述措辞看，PIF 把基金视为实现沙特‘Vision 2030’、扩大非油经济目标的一部分。中国香港则可获得相关抓手，帮助当地及中资背景企业在中东布局。意味着这只基金本身被赋予了明显的‘产业政策加招商工具’属性，财务回报是必要约束但不是唯一目标。”聚焦中东战略咨询的中东智汇（Invest MENA）创始人蔡世轩对《财经》表示，“香港这只与 PIF 共同设立的基金，其实是把部分官方长期资金‘定向’配置到中东方向，并与沙特主权资本深度绑定，政策与信号意义都远超普通市场化基金。”

从双方携手的可行性角度看，该基金关注的制造业、可再生能源、金融科技、医疗健康等，则既属于前述沙特阿拉伯方面的“Vision 2030”发展目标，也与中国香港近年来重点关注的产业领域高度重合。

“具体而言，这只基金的角色定位很清晰，它是PIF在政府引导基金工具箱里的一个对港专用版本。由国家主权资金做锚，以明确产业与本地化条件为前提，通过基金投资把香港与大湾区的企业‘引入沙特、落在沙特、产在沙特’。”刚刚从利雅得回国的蔡世轩也分析指出，“对于香港来说，既帮本地企业出海，也帮中东资本找标的，还能输出香港的规则和服务业能力，恰好是香港近年来提出的‘超级联系人’加‘超级增值人’的具体体现。”

3月初，香港特区行政长官李家超则明确指出，“香港特区政府要超越过去‘不干预就是好’的思路。在公平竞争基础上，以主动引导谋求整体发展最优解。香港的‘超级联系人’与‘超级增值人’定位也将增加新内容，将不再单像个‘接线生’，建立联系后还要提供服务、实现增值。”

“长期以来，香港持续发挥着‘超级联系人’的重要作用。然而，面对国际地缘政治复杂演变和全球供应链重构，传统的平面中介角色正面临挑战。‘十五五’期间，国家需要的是一个更具韧性、更深层次、更能抵御风险的联通世界中介者。这意味着香港必须从单纯的‘桥梁’升级为‘综合高增值服务平台’。”香港立法会议员严刚也在近日接受《财经》专访时则表示。

以被视为这一角色升级范本之一的该联合基金为例，香港部分业界人士也指出，近年来沙特阿拉伯致力于扩大非石油经济发展，在招商引资时更喜欢“战略投资者”而非“财务投资者”，以期让资金流向优先行业。在此背景下，PIF近年来已成立了一系列招商引资基金，涵盖地区性企业、中小企业等不同领域，既关注基础设施项目，也强调当地产业链升级等内容。

蔡世轩则认为，香港在这只基金中扮演的角色，至少可包括“资本通道（Capital Gateway）”及“企业出海集散地”两方面。例如前者作用是通过金融工具把中东资金引入港股、中资企业，也将内地资金导入沙特阿拉伯等中东市场。

截至目前，香港的相关业界对该基金的性质已有初步判定，即其有望采用直投加管理人筛选的模式推进投资。这部分源于香港金管局与PIF的相关治理结构都大致属于扮演顶层LP（Limited Partner，提供资金支持的有限合伙人）角色，而非亲自当GP（General Partner，负责管理和运作的普通合伙人）。

针对该基金落地时间则仍有多种观点。这一方面源于其从官宣至今已有一段时间，设计加搭平台周期虽比市场化基金更长，但仍处于“中等偏慢、但仍在PIF落地正常区间内”；另一方面，近日全球局势出现的一系列新变化，也曾被认为可能会对合作落地产生影响。

正是在这一背景下，前述陈茂波再次高调提及该联合基金，也让业界重新开始期待“好事将近”。