祖籍广东顺德的王卫，或将收获他的第五个IPO。

近日，丰巢控股有限公司正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市。继顺丰控股、顺丰房托、嘉里物流、顺丰同城之后，丰巢有望成为顺丰系又一家上市公司。

丰巢用户

有意思的是，丰巢已经站上了盈亏平衡点。过去三年累计亏损超37亿元，今年1月-5月净利润7160万元。

拆解招股书，丰巢的业务模式不仅限于传统的快递末端配送，还积极拓展增值服务，如洗护服务及到家生活服务；高退货率苦了商家，却养肥了快递业；丰巢董事长、执行董事兼首席执行官徐育斌从一名快递员起家。

家政、洗护等增值服务占1/4

招股书引用灼识咨询相关资料，按2023年收入计算，丰巢是中国最大的末端物流解决方案供应商；按截至2023年12月31日的柜机数量以及2023年的包裹量计算，丰巢是全球最大的智能快递柜网络运营商。

招股书显示，2021年至2023年，丰巢快递末端配送服务所交付的包裹数量分别为62.04亿件、58.23亿件和64.63亿件；同期，丰巢消费者智能交付服务所寄送的包裹数量分别为1.14亿件、1.42亿件和2.33亿件，复合年增长率为42.8%。

招股书显示，丰巢2021年-2023年营收分别为25.26亿元、28.91亿元、38.12亿元，2021年-2023年净亏损分别为20.71亿元、11.66亿元、5.41亿元，今年1月-5月净利润为7160万元，实现同比扭亏为盈。

从营收来看，快递末端配送服务是丰巢营收的支柱业务，2021年—2023年间，该业务收入分别为14.6亿元、16.9亿元、18.4亿元，然而其占总收入的比例有所萎缩，从2021年的57.6%下降至2023年的48.2%，到了2024年5月底，末端配送服务收入占比下滑至40.8%。

丰巢的业务模式不仅限于传统的快递末端配送，还积极拓展增值服务，如洗护服务及到家生活服务。

从营收占比来看，2021—2023年，丰巢包括家政、洗护等增值服务收入分别为9.2亿元、9亿元、9.6亿元，占总收入比重从36.5%降至25%。

洗护服务订单数量由2022年的约6.90万份，增加至2023年的约54.80万份，今年前5个月则约为96.20万份；到家生活服务订单数量由2022年的约1.73万份，增加至2023年的约9.83万份，今年前5个月则约为7.14万份。2021年至2023年，丰巢的营收分别为25.26亿元、28.91亿元和38.12亿元。

不过，丰巢的末端服务，也始终伴有不少争议。在“黑猫投诉”平台上，与丰巢相关的投诉超2.7万个，如洗衣洗坏了就赔付几十块钱。这也与当前增值服务缺乏标准有关。

高退货率苦了商家，肥了快递业

丰巢还有一部分新的增长，来自于“消费者智能交付服务”，也就是寄件。

根据招股书，其收入从2021年的1.5亿元增长到2023年的10.2亿元，占总收入比例达到26.8%。

寄件主要的客户类型是电商平台、快递公司以及消费者。一个重要因素，受电商退换货综合服务的发展所推动，使得到柜寄件需求增长快于到柜取件需求。

从2021年开始，各大电商平台纷纷推出运费险。在买卖双方产生退货请求时，由保险公司对退货产生的单程运费提供保险的服务，初衷是为了提升消费者的购物体验。但到了2022年，大促活动开始强制绑定运费险，再到2024年，强制运费险几乎已经成为各大平台要求品牌参与活动的标配。

随着运费险的普及，电商退货率也开始居高不下。以至于商家卖出1000件衣服，只生产200件，第一批用户退货后再给第二批用户发货，以此类推。

高退货率苦了商家，却养肥了快递业，2021年—2023年，消费者智能交付服务所寄送的包裹数量从1.14亿件增长至2.33亿件，年复合增长率为42.8%。

不过，这部分能否持续增长，依然是一个大问号。究其原因，商家也难以承受源源不断的退换货，在市场竞争走向良性后，退货率也会回归一个较为正常的水平，不可能永无止境地继续增长。如淘宝天猫为了更好安抚商家，松绑“仅退款”，就是为了给商家创造一个更好的营商环境。

80后快递员成董事长

招股书披露，顺丰创始人、董事长王卫及其全资持股的明德控股为丰巢的控股股东，其中，王卫持股36.54%，丰巢董事长、执行董事兼首席执行官徐育斌持股2.21%，丰巢执行董事兼首席财务官周湘东持股0.46%，丰巢首席营销官李文青持股0.42%。

徐育斌来自梅州，出生于1981年。2010年左右，30岁的徐育斌还是一名顺丰快递员。当时电商和快递业务并不发达，需要与客户提前电话沟通，并在指定时间交货。而一名快递员一天需要记下几十个用户的住址信息和收货时间，而消费者也必须在指定时间点接收快递。

徐育斌认为，如果快递也能像信件一样被存放在集成式的箱子里，快递员只需要将快递放入箱子，等待顾客取走，这样双方都能更加省时省力。

徐育斌的灵感来自小区的集成式信箱，给了他一个创业的点子。他的想法得到了顺丰创始人王卫的支持。

2015年，为了解决快递行业“最后一公里”配送的难题，丰巢在顺丰的牵头下应运而生。

2019年4月，丰巢用8.1亿元收购智能快递柜品牌“e栈”，2020年5月，又与智能快递柜品牌“中邮速递易”重组合并。通过两次重要的并购，丰巢的智能货柜成功地扩展到了多家城市，同时也奠定了行业的龙头位置。

南方+记者 郜小平

【作者】 郜小平

【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端