今日盘初（2024年9月3日），利率债主要活跃券收益率多数上行。国开ETF（159650）盘中涨五个基点，成交额超4000万元，今年来涨幅达2.14%，最新规模近60亿元。

宏观数据方面，7月经济数据显示，外需、制造业投资和基建投资保持韧性；消费边际改善，生产边际下滑；地产投资、工业通胀延续弱势。8月高频数据显示，商品房成交改善有限；下游汽车、纺织品开工情况较好，但上中游的地炼、高炉开工率处于低位；通胀主要依靠食品价格支撑，工业通胀仍处低位。由于当前债市对基本面的反馈比较钝化，在内需尚未出现明显拐点时，基本面难以驱动债市反转。

公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金11978亿元，国库现金投放量0亿元，MLF投放资金为0亿，逆回购到期量为15449亿元，MLF回笼资金为0亿元，最终净回笼3471亿元。8月23日，R001收于1.89%，较前一周上行12.28BP；R007收于1.92%，较前一周上行5.92BP。

渤海证券表示，总结来看，基本面仍有待提振、货币政策稳中偏松格局不变，9月关注点仍在监管调控力度方面。若针对长期国债的调控措施趋弱，预计收益率曲线将维持区间震荡，向下难以突破监管“红线”，向上难以获得基本面支撑，且难有明显陡峭或平坦化特征。成交量或是观察介入时机的重要指标，成交放量可能是债市转牛的信号。若针对长期国债的调控措施再度加强，曲线或将陡峭上行。

国开ETF(159650)的投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。

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