在“固收+”产品经历市场洗礼、投资者愈发重视持有体验的当下，基金经理的长期投资定力与风险控制能力正成为衡量其专业价值的核心标准。随着公募基金2025年四季报披露完毕，“固收+”基金经理的投资布局与风险控制能力再度成为市场焦点。

胡彧的投资哲学核心，在于对“赔率”与“风险”的极致权衡。在当前低利率与高波动并存的宏观环境下，胡彧以确定性收益为锚，在波动中寻找高胜率机会，聚焦绝对收益的“防守型”打法，为投资者构筑起一道坚实的“防御工事”。

基金2025年四季报显示，天弘基金胡彧管理的多只“固收+”产品，采取了鲜明的“保守”运作策略。这种“保守”并非能力的边界，而是其坚守“绝对收益”本源、在市场非理性时刻选择“退守”的风控智慧。

基于此，胡彧在操作上展现出了极强的纪律性。面对转债市场的高估值，胡彧团队选择了降低仓位，避免为追求短期弹性而承担永久性本金损失的风险。这种“少亏即是赢”的策略，使得其管理的产品在2025年四季度债市震荡、权益市场结构性分化的行情中，有效控制了回撤。

例如，截至2025年12月31日，胡彧参与管理的天弘安康颐享12个月持有A在过去1年、3年中净值增长率分别为3.13%、9.79%，期间最大回撤分别为-1.45%、-3.31%。天弘宁弘六个月持有A在过去1年、3年中净值增长率分别为2.71%、8.70%，期间最大回撤分别为-0.79%、-4.58%。作为对比，同期万得偏债混合型基金指数最大回撤分别为-2.26%、-6.05%。胡彧在管理上述两只“固收+”产品过程中，始终“将回撤控制策略置于首位”，在看好权益市场的同时，通过精选高股息、低估值标的，并严格限制转债等高波动资产的仓位，实现了“进可攻、退可守”的投资效果。（数据来源：基金定期报告、Wind）

不过，胡彧的“保守”并不代表放弃进攻，而是为了在更确定的机会出现时精准出击。在基金四季报的分析中胡彧透露，虽然目前市场对AI、新能源等方向有结构性机会，但他更倾向于在“胜率虽然一般但赔率较好”的领域寻找机会，特别是“反内卷”及通胀受益品种。

胡彧直言，当前组合状态“依旧保守”。他表示，当前，“固收+”市场正面临“低利率、高波动”的复杂环境。尽管市场对新兴产业如AI、新能源链存在乐观预期，但当前转债资产受市场波动率影响，已处于“非常昂贵”的估值区间；同时，权益市场分化严重，平庸公司在流动性驱动下价格离谱，而好公司却因缺乏景气度被错杀。在此背景下，“固收+”产品的首要任务仍是防守，在赔率不高的情况下，有必要严守回撤底线，为此甘愿牺牲部分进攻收益。

当前权益市场热度较高，胡彧这种看似“逆向而行”的投资策略，与离不开天弘基金“固收+”团队兼容并蓄的团队合作文化密不可分。据了解，作为业内知名的“固收大厂”，天弘“固收+”团队多年来持续向“平台化”“一体化”投研发展，“固收+”核心产品采用团队协同、共同管理的运作模式，有效整合不同基金经理的专业优势，避免单一投资视角的局限性，提升组合决策的科学性与合理性。目前，天弘“固收+”团队核心成员平均从业年限超10年，研究范围涵盖宏观研究、纯债、转债、权益、策略等多个领域，同时具备量化研究能力，团队核心成员经历过完整的市场周期考验，在各自领域积累了丰富的投资与研究成果。

完善的投研体系与成熟的共管模式，共同构成了天弘“固收+”业务长期稳健发展的核心竞争力。国泰海通证券数据显示，截至2025年12月31日，天弘基金旗下偏债类资产近3年、近5年、近7年、近10年业绩分别为12.65%、24.41%、48.91%、63.25%，同业排名分别为50/127、17/117、15/103、7/70。

在当前行业面临业绩考验的时刻，胡彧以其独特的“保守”策略，为“固收+”投资者提供了一种更注重体验、更稳健的理财选择。在天弘基金平台化投研的护航下，这位“防守型”健将正以静制动，等待市场下一个高胜率的出击时刻。

注：“固收+”基金指Wind固收+基金分类，包含一级债、二级债、偏债混合产品，基金组合中权益资产比例不超过30%。

胡彧管理的“固收+”基金历史业绩如下：

天弘安康颐享12个月持有期混合型证券投资基金-A类成立于2021年6月8日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2022年-5.58%（-0.10%）、2023年0.38%（2.67%）、2024年6.05%（10.12%）、2025年3.13%（3.28%）业绩数据来源于基金定期报告。历任基金经理：贺剑(2021.06.08-2024.04.03)、姜晓丽(2021.06.08至今)、胡彧(2023.07.06至今)。

天弘宁弘六个月持有期混合型证券投资基金-A类成立于2021年10月26日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2022年-6.02%（-0.09%）、2023年-0.43%（2.67%）、2024年6.29%（10.17%）、2025年2.71%（3.36%）业绩数据来源于基金定期报告。历任基金经理：姜晓丽(2021.10.26-2022.11.01)、王华(2021.10.29-2023.03.07)、任明(2021.10.30-2024.10.24)、胡彧(2023.07.06至今)、陈敏(2026.01.27至今)。

天弘招添利混合型发起式证券投资基金-A类成立于2021年3月22日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2022年-0.93%（0.56%）、2023年0.79%（-0.23%）、2024年1.12%（2.15%）、2025年0.74%（0.34%）业绩数据来源于基金定期报告。历任基金经理：彭玮(2021.03.22-2024.06.29)、于洋(2021.03.23-2022.04.30)、王华(2021.11.30-2023.03.07)、张寓(2023.02.11-2024.06.29)、赵鼎龙(2024.03.07至今)、王顺利(2024.06.29至今)、胡彧(2025.12.03至今)。

天弘益新混合型证券投资基金-A类2021年3月19日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2022年-1.39%（-0.86%）、2023年0.22%（1.82%）、2024年1.85%（10.66%）、2025年1.54%（4.37%）业绩数据来源于基金定期报告。历任基金经理：张寓(2021.03.19-2022.04.01)、陈钢(2021.03.20-2022.04.02)、彭玮(2021.03.27-2024.03.14)、孟阳(2022.04.07-2024.04.27)、赵鼎龙(2024.04.20至今)、袁东(2025.02.21至今)、胡彧(2025.12.30至今)。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。观点仅供参考，不构成投资意见。