◎记者 朱妍 进入2026年，ETF-FOF迎来一波“上新潮”。年初至今，已有6只相关产品上报，另有3只正在或即将进入发售期。业内人士认为：一方面，随着头部银行加大布局，FOF作为承接到期存款资金的优质载体，被市场寄予厚望；另一方面，主要投资于ETF的ETF-FOF，进一步打破了聚焦基金经理阿尔法收益的传统配置逻辑，转向资产的“本质”，侧重通过工具化配置捕捉确定性更高的贝塔收益。这有望成为未来FOF行业的主流发展路径。 锚定资产 配置新范式加速来袭 什么是ETF-FOF？华富淳信稳健3个月持有期混合（ETF-FOF）的拟任基金经理严律进行了一个有趣的比喻：如果说股票是一个个分散的“点”，ETF把“点”便捷地铸成“块”，那ETF-FOF则可借助这些“砖块”搭建符合资产组合需求的“大楼”。 实际上，早在2021年，境内市场便诞生了首只聚焦场内交易的FOF-LOF产品，如今ETF-FOF这种创新品类在早期探索的基础上，进一步规避了LOF折溢价、交易活跃度等问题，优化了对场内工具的资产配置能力。 中国公募行业正在迎来ETF的高速发展期，在多位FOF基金经理看来，ETF-FOF这种配置层面的“新范式”，是顺应大趋势变化下的行业选择。Choice数据显示，近些年来，境内ETF规模在2025年突破6万亿元大关，场内ETF数量超1400只。 ETF品种的丰富，为ETF-FOF的发展创造了条件。“以ETF为底层投资工具的FOF，可以让FOF投资从聚焦基金经理转向关注资产本身，更顺应FOF的未来发展趋势。”严律对上海证券报记者说，配置ETF可以让投资更纯粹、更高效。 “主动管理型基金的‘阿尔法’存在较强不确定性，且其存在赎回资金到账慢、赎回费更高的问题，会降低资金使用效率，干扰贝塔策略的执行。”沪上某FOF基金经理补充道。在他看来，在投资收益的阿尔法与贝塔两大维度中，阿尔法对应相对收益，贝塔则是获取绝对收益的“胜负手”。做好贝塔管理，是获取稳健绝对收益的核心保障；阿尔法更多是锦上添花的角色，专注做好贝塔也能实现不错的收益。 爆款频出 FOF迎来黄金发展期 自去年以来，FOF“爆款”便频频亮相。比如：进入招商银行“长盈计划”产品池的富国盈和臻选3个月持有期混合（FOF），其首募规模超50亿元，且在后续的持续营销中不断提升规模，2025年三季度末已成为一款百亿级基金；易方达如意盈安6个月持有混合发起式（FOF）等“入池”产品，首募规模也超过50亿元。 越来越多的银行开始发力FOF业务。比如在今年初推出“龙盈计划”，正式进军FOF市场并提供一站式资产配置服务的建设银行。新年伊始，在建设银行托管的万家启泰稳健三个月持有期混合（FOF）一日售罄，首募规模超20亿元。 银行强势入局的背后，是巨大的资金承接需求。据华泰证券研究分析，2026年约有超50万亿元一年以上定期存款到期，较多的活化资金大概率流向金融投资领域，但风险偏好提升幅度可能并不快，包括许多FOF在内的稳健型产品有望成为这部分资金的主流选择。 “中国FOF市场已正式迈入黄金发展期。”格上基金研究员托合江对上海证券报记者表示，FOF产品可投资股、债、黄金、REITs、QDII基金等低相关性资产，通过多资产配置熨平波动，契合居民对控制回撤、稳健收益的诉求。随着居民资产配置意识的提升、产品投资模式的优化，FOF有望从“小众工具”成长为大众理财的主流选择。

◎记者 朱妍

进入2026年，ETF-FOF迎来一波“上新潮”。年初至今，已有6只相关产品上报，另有3只正在或即将进入发售期。业内人士认为：一方面，随着头部银行加大布局，FOF作为承接到期存款资金的优质载体，被市场寄予厚望；另一方面，主要投资于ETF的ETF-FOF，进一步打破了聚焦基金经理阿尔法收益的传统配置逻辑，转向资产的“本质”，侧重通过工具化配置捕捉确定性更高的贝塔收益。这有望成为未来FOF行业的主流发展路径。

锚定资产 配置新范式加速来袭

什么是ETF-FOF？华富淳信稳健3个月持有期混合（ETF-FOF）的拟任基金经理严律进行了一个有趣的比喻：如果说股票是一个个分散的“点”，ETF把“点”便捷地铸成“块”，那ETF-FOF则可借助这些“砖块”搭建符合资产组合需求的“大楼”。

实际上，早在2021年，境内市场便诞生了首只聚焦场内交易的FOF-LOF产品，如今ETF-FOF这种创新品类在早期探索的基础上，进一步规避了LOF折溢价、交易活跃度等问题，优化了对场内工具的资产配置能力。

中国公募行业正在迎来ETF的高速发展期，在多位FOF基金经理看来，ETF-FOF这种配置层面的“新范式”，是顺应大趋势变化下的行业选择。Choice数据显示，近些年来，境内ETF规模在2025年突破6万亿元大关，场内ETF数量超1400只。

ETF品种的丰富，为ETF-FOF的发展创造了条件。“以ETF为底层投资工具的FOF，可以让FOF投资从聚焦基金经理转向关注资产本身，更顺应FOF的未来发展趋势。”严律对上海证券报记者说，配置ETF可以让投资更纯粹、更高效。

“主动管理型基金的‘阿尔法’存在较强不确定性，且其存在赎回资金到账慢、赎回费更高的问题，会降低资金使用效率，干扰贝塔策略的执行。”沪上某FOF基金经理补充道。在他看来，在投资收益的阿尔法与贝塔两大维度中，阿尔法对应相对收益，贝塔则是获取绝对收益的“胜负手”。做好贝塔管理，是获取稳健绝对收益的核心保障；阿尔法更多是锦上添花的角色，专注做好贝塔也能实现不错的收益。

爆款频出 FOF迎来黄金发展期

自去年以来，FOF“爆款”便频频亮相。比如：进入招商银行“长盈计划”产品池的富国盈和臻选3个月持有期混合（FOF），其首募规模超50亿元，且在后续的持续营销中不断提升规模，2025年三季度末已成为一款百亿级基金；易方达如意盈安6个月持有混合发起式（FOF）等“入池”产品，首募规模也超过50亿元。

越来越多的银行开始发力FOF业务。比如在今年初推出“龙盈计划”，正式进军FOF市场并提供一站式资产配置服务的建设银行。新年伊始，在建设银行托管的万家启泰稳健三个月持有期混合（FOF）一日售罄，首募规模超20亿元。

银行强势入局的背后，是巨大的资金承接需求。据华泰证券研究分析，2026年约有超50万亿元一年以上定期存款到期，较多的活化资金大概率流向金融投资领域，但风险偏好提升幅度可能并不快，包括许多FOF在内的稳健型产品有望成为这部分资金的主流选择。

“中国FOF市场已正式迈入黄金发展期。”格上基金研究员托合江对上海证券报记者表示，FOF产品可投资股、债、黄金、REITs、QDII基金等低相关性资产，通过多资产配置熨平波动，契合居民对控制回撤、稳健收益的诉求。随着居民资产配置意识的提升、产品投资模式的优化，FOF有望从“小众工具”成长为大众理财的主流选择。