消息面上，避险情绪升温推动贵金属走高，现货黄金站上4870美元/盎司，日内涨幅超2.3%，瑞银贵金属策略师Joni Teves预计金价上半年仍有上攻动能，若市场对美联储独立性的担忧持续升温，金价在上半年有望冲击5000美元/盎司关口。白银则受益于金价上涨的带动及自身供需缺口收窄，今年或挑战100美元/盎司。铜市场在能源转型需求拉动下，供需格局趋紧，价格中枢有望抬升。

东方证券指出，11月美国失业率降至4.4%，劳动力市场暂时偏稳，市场预期1-4月美联储将停止降息。中长期看，美国联邦政府债务风险仍存，美元地位面临挑战，全球货币体系重构下，黄金仍有持续表现的机会。

截至2026年1月21日 13:28，国证有色金属行业指数(399395)强势上涨1.76%，成分股白银有色上涨10.01%，中钨高新上涨9.92%，西部黄金上涨8.57%，中金黄金，赤峰黄金等个股跟涨。有色ETF鹏华(159880)上涨1.85%，最新价报2.25元。

有色ETF鹏华紧密跟踪国证有色金属行业指数，国证有色金属行业指数参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映了沪深北交易所有色金属行业上市公司的整体收益表现，向市场提供细分行业的指数化投资标的。

数据显示，截至2025年12月31日，国证有色金属行业指数(399395)前十大权重股分别为紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、云铝股份、山东黄金、中金黄金、天齐锂业，前十大权重股合计占比51.65%。

有色ETF鹏华(159880)，场外联接(A：021296；C：021297；I：022886)。

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