中国再次大手一挥，减持了61亿美元的美债，给市场带来了一阵涟漪。而就在此时，特朗普的口风突然转变，鲍威尔似乎暂时保住了美联储主席的位置。那么，中国为何持续减持美债？特朗普为什么又对美联储发出了新的信号？当地时间1月15日，美国财政部发布的TIC报告显示，2025年11月，美国国债的海外持有量创下新高，达到了9.36万亿美元，单月增加了1128亿美元。报告中提到，挪威、加拿大和沙特阿拉伯是这一增持潮的主力军。而与这一整体增持趋势形成鲜明对比的是，中国在同月却减持了61亿美元，持仓总量降至6826亿美元，刷新了自2008年以来的最低水平。

从时间上看，中国的减持动作并非临时决定，而是一个长期趋势。自2022年4月以来，中国的美债持仓便一直低于1万亿美元。随着特朗普重返白宫并激化中美贸易摩擦，对中国商品加征的关税一度逼近50%，在这样的背景下，中国的外汇储备配置也在悄然调整，逐步减少美债在整体资产中的比例。从2025年11月的结构数据来看，全球并未出现所谓的集体抛售美债的现象。日本依旧是美国国债最大的海外持有者，11月时小幅增持了26亿美元，持仓规模达到了1.2万亿美元，是2022年7月以来的最高点。英国则位居第二，增持了106亿美元，总持仓升至8885亿美元。比利时、加拿大、挪威、沙特等国在当月也都有显著加仓。由此可见，中国的减持并非市场情绪的短期波动，而是一种长期资产配置调整的体现。近年来，中国持续增加黄金储备，数据显示中国央行在2024年11月以来，已经连续14个月增持黄金，截至2025年12月末，中国的黄金储备已达到7415万盎司。通过提高黄金等非美元资产的比重，减少对单一资产的依赖，这无疑是中国稳健的长期策略。

与此同时，特朗普对美联储的态度也发生了微妙的变化。当地时间1月14日，他在回应媒体提问时谈到美联储主席鲍威尔时表示，尽管美国司法部正在就美联储总部的翻修项目对鲍威尔进行刑事调查，但目前并没有解雇鲍威尔的计划，同时强调现在下结论还太早。这一表态显然是一个明显的降温信号。此前，特朗普曾多次公开批评美联储未能积极降息，并直言要求鲍威尔辞职。

特朗普二次入主白宫后，一直希望通过降息来刺激经济增长，并降低联邦政府的借贷成本。然而，在通胀尚未回落至目标区间时，美联储一直保持谨慎立场。2025年全年，美国通胀呈现反复走势，12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI为2.6%，依然高于美联储设定的2%目标。在此情形下，特朗普对鲍威尔的不满情绪愈加加剧。美国司法部对鲍威尔展开的刑事调查，是否存在向国会做出虚假陈述等问题，成为了美国国内外的焦点。这一调查引发了强烈的反弹，多位前财政和央行官员公开表示，美联储的独立性至关重要。国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃在15日公开支持鲍威尔，并强调央行独立性是经济稳定的关键前提。欧洲央行和多个国家的央行行长也联合发声，支持鲍威尔的立场。在这一压力下，特朗普的态度显然出现了调整，他公开表示，暂无解雇鲍威尔的计划，并透露正在评估未来可能的人选。很显然，特朗普一方面希望塑造自己对美联储的强硬形象，另一方面则意识到金融市场对政治干预货币政策的容忍度有限。如果美联储独立性受到侵害，市场的风险溢价将急剧上升，反而会不利于特朗普推动的经济目标。最关键的是，从制度角度来看，即便更换了美联储主席，也不能仅凭一人之力决定利率的走向。美联储的利率决策需由联邦公开市场委员会（FOMC）中的12名委员投票决定，而当前FOMC内部关于降息节奏的分歧依然明显，鸽派并未占据绝对优势。即使美联储新主席倾向于宽松政策，也必须说服其他委员。特朗普显然意识到，在这种情况下，自己不必硬碰硬。 综上所述，中国减持61亿美元美债，虽然并未改变全球资金对美国国债的总体配置趋势，但却清晰地传达出了一个信号：即中国在外汇储备管理上更加注重安全性和资产配置的多元化。这一策略不仅符合中国自身的长远利益，还能有效降低外部冲击带来的风险。而特朗普在鲍威尔问题上的态度变化，反映了政治与市场之间的博弈。强行干预美联储，代价过高；而暂时的让步，反而有助于稳定市场情绪。短期内，美联储的独立性依然得到了制度的保障，因此其利率政策不会因个人意志而发生剧烈转变。