来源：市场资讯

（来源：吴说）

作者：新火研究院

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2026 年新年开局，加密市场已逐步摆脱年末「流动性真空」和「大跌恐慌」阴霾，在流动性与情绪面

迎来强劲修复。随着美国现货ETF首两个交易日出现大额净流入，多平台恐慌贪婪指数也从恐慌区间回

升至中性。BTC 与 ETH 一度突破 93,000 美元及 3,200 美元关口，小币种同步集体反弹，其中 PEPE、WIF

等迷因币更是出现单周超 60% 的亮眼表现。由于短期上涨过快，市场可能存在技术性回调需求，但这

并不影响整体上涨趋势。

新火研究院认为，比特币有望在本次调整结束后冲击 10 万美元大关，该位置既是去年 10 月下跌开始后

的重要日线压力位，也是本轮行情的牛熊分界线。若能放量站稳 10 万美元，比特币有望在年内创下历

史新高。新火研究院认为，比特币有望在本次调整结束后冲击 10 万美元大关，该位置既是去年 10 月下跌开始后

的重要日线压力位，也是本轮行情的牛熊分界线。若能放量站稳 10 万美元，比特币有望在年内创下历

史新高。

2025 Q4 回顾：情绪冷却与暴力去杠杆

回顾 2025 Q4，比特币刚在 10 月初创下历史新高，随后立刻遭遇 10 月 11 日史诗级大跌。整个加密行

业单日清算预估超 400 亿美元，创下 2022 年 FTX 交易所破产后加密行业最大的单日清算记录，场内

流动性瞬间蒸发，大量散户和乃至机构遭遇巨大亏损。加密市场整体市值从高位 4.2 万亿美元下跌

33%，市值蒸发超 1.4 万亿。比特币也从最高的 12.6 万美元回撤至 8 万美元，最大跌幅达 36.13%；

以太坊的表现更为疲软，最大回撤幅度高达 47.07%。恐慌贪婪指数连续跌至极度恐慌区间并创下 3 年

新低。

这场由流动性枯竭引发的行情下跌，叠加降至冰点的市场情绪，为 2025 年的加密市场画下了一个沉重

的句号。

2026 新年开局：流动性回归与市场情绪逐步修复

步入 2026 年，加密市场逐步摆脱了年末“流动性真空”与“恐慌抛售”的阴霾。新年首周，市场流动

性环境与投资者情绪均迎来了双重修复。

资金端，美国现货 ETF 在开年的首两个交易日即录得大额净流入，经过深幅调整后，当前价格区间的

配置性价比已重新吸引传统机构资金的关注和仓位的重新配置。

更具标志性意义的是，Coinbase 的比特币溢价指数一度由负转正，作为衡量美国市场情绪的风向标，

这一指标的修复表明了来自美国市场的买盘需求正在重新增强。

与此同时，多平台的“恐慌与贪婪指数”已快速从极度恐慌区间回升至中性区域，市场信心得到修

复。

盘面上，BTC 与 ETH 也在新年首周展现出较强的反弹力度，一度突破 94,000 美元及 3,300 美元关口，

七天内均录得双位数的强劲涨幅。主流币的企稳也带动了山寨市场的集体回暖，部分主流迷因币

（Meme Coins）如 PEPE、WIF 等再次成为游资博弈的焦点，单周涨幅超过 60%，不仅在涨幅上跑赢

比特币，更宣告了市场赚钱效应的回归。

未来预测与观点：

宏观维持宽松，加密行业基本面长期向好，比特币有望在 Q1 完成筑底并向上重新冲击 10 万美元大关

全球经济步入“降息+美元贬值”的周期，美国中期选举在即，美联储的货币政策大概率将延续宽松，

将为风险资产提供长期的利好。随着更多的国家开始制定或实施将比特币纳入国家战略储备的计划，

这也提升了加密资产的信用评级，将其从“另类投资”提升至“战略储备”的高度。机构方面通过

DAT + ETF 构建了传统进入加密的双重资金通道。应用场景的实质性落地，RWA（现实世界资产）、

稳定币支付、跨境贸易结算正在加速渗透。特别是纳斯达克近期正进行代币化证券改革，未来将允许

代币化证券与传统证券在同一订单簿上交易。

对于短期走势，新火研究院认为由于近期市场从底部反弹过快，短线存在技术性回调和二次筑底需

求。但这并不改变 2026 年上半年整体向上的大趋势。

比特币有望在完成本轮调整蓄势后，重新向 10 万美元大关发起冲击。此外，以太坊目前的退出质押队

列已全部清空，意味着来自解锁端的短期抛压已经出尽，补涨值得期待。Solana 近期 ETF 通过数量明

显增加，逐步获得传统资金认可。