深圳商报·读创客户端首席记者 谢惠茜

1月4日晚间，湖南白银发布公告称，其股东中国长城资产管理股份有限公司（以下简称“长城资产”）于2025年12月11日至12月30日期间，通过集中竞价交易方式减持公司股份17,909,600股，占总股本的0.63%，减持后其持股比例由5.63%降至4.99%，不再属于公司持股5%以上股东。记者注意到，湖南白银本次减持未使用大宗交易方式，全部为集中竞价交易。根据公告披露的交易均价6.55元/股计算，本次长城资产减持套现金额约为1.17亿元。

值得注意的是，湖南白银近期正被大股东密集减持。去年10月17日，湖南白银曾发布公告称，其持股5%以上股东郴州市国资控股集团有限公司（简称“郴州国控”）计划在2025年11月10日至2026年2月9日期间，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过5646万股，占公司总股本的2.00%。如果按照1月4日湖南白银盘中股价7.57元/股计算，本次减持所涉股份目前总市值约4.27亿元。本次减持完成后，郴州国控持股比例将由7.44%降至6.99%，仍为公司重要股东，未触发控制权变更。

若两大股东全部完成本次减持，应累计套现约超5亿元。而两大股东相继高位套现，被市场解读为“获利了结”，加剧投资者对股价见顶的担忧。记者也注意到，湖南白银股价去年内最高累计涨幅超137%，远超白银价格涨幅（约70%），市盈率高达95.35倍，市净率达5.80倍，显著高于行业平均（PE约30倍，PB约2.5倍）。

最新业绩报告显示，2025年前三季度，湖南白银实现营业总收入85.94亿元，同比增长59.56%；归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元，同比增长28.44%；扣除非经常性损益后的净利润达1.44亿元，同比大幅增长88.91%。第三季度单季营收达40.65亿元，同比增长98.68%，业绩加速释放，主要受益于白银等贵金属价格上行及产能释放。

但值得关注的是，尽管利润增长显著，但公司经营活动产生的现金流量净额在2025年前三季度仅为1259万元，同比锐减95.39%。主因为其技改后生产流程重启，导致在产品库存大幅增加；为匹配产能提升，积极备货原材料；有色金属及贵金属价格上涨推高采购现金支出等，对其短期资金周转构成压力。