第二篇2025年“全球视野·下注中国”十大核心ETF的年度表现来了，本次盘点科创芯片ETF(588200)和港股通互联网ETF(159792)。

截至12月26日，格隆汇2025年“全球视野，下注中国”十大核心ETF年内录得28.86%涨幅，大幅跑赢沪深300指数（17.9%）10.96个百分点。

回顾中国股市这一年，半导体国产替代和港股互联网一定是不可忽视的存在，科创芯片ETF(588200)和港股通互联网ETF(159792)2025年分别涨64.32%和21.73%。

2025年，国内半导体板块的核心驱动力来自顶层政策与资本对“自主可控”的强力支持，产业整合进程明显加快。

一方面是行业整合升级，在工信部等部委政策引导下，半导体行业并购重组趋于活跃。以中微公司筹划收购CMP设备商为代表，龙头公司通过并购进行“横向拓展”与“补链强链”。另一方面是摩尔线程、华为等公司发布新一代GPU及智算集群，里平头哥的AI芯片参数比肩国际主流产品，这些技术进展有效提振了市场对国产算力生态的信心。

政策方面，地方政策精准发力，广州、珠海、上海等地相继出台产业新政，通过鼓励国产EDA工具应用、培育RISC-V生态等方式，从设计、制造到材料设备全链条补链强链。

年末，最值得关注的事件是总规模万亿级国家创业投资引导基金正式启动。该基金以“投早、投小、投长期、投硬科技”为导向，明确将集成电路列为首要投资领域，旨在为产业前端注入长期资本，匹配硬科技的研发周期。

科创芯片ETF(588200)跟踪的科创芯片指数，100% 聚焦科创板芯片龙头，半导体纯度高达 94.21%，远超其他泛科技指数是高纯度芯片赛道，精准聚焦硬科技，且全产业链覆盖：精选 50 家科创板芯片企业，覆盖设计 (寒武纪、海光信息)、制造 (中芯国际)、设备 (中微公司)、材料 (沪硅产业) 等半导体全产业链核心环节

科创芯片ETF(588200)最新规模390.86亿元，不仅是半导体主题规模最大的产品，且成交额稳居行业主题ETF第一，2025年日均成交额为26.12亿元。

在规模、流动性双优之下，科创芯片ETF(588200)资金容纳能力强，买卖便捷，冲击成本低2025年内净流入规模高达29.25亿元。

除了半导体板块，港股互联网板块也是今年表现亮眼的方面，2025年，港股互联网板块在监管环境明朗化、企业AI转型及南向资金强势净流入带来资金面改善等多重利好下，实现估值修复。

AI投入驱动价值重估：头部互联网公司持续加大AI基础设施投入。例如，阿里巴巴云业务及AI产品收入高速增长，追加投入3800亿元用于AI与云基建、阿里云收入同比增长34%；发布“千问App”，上线一周下载破千万。百度等公司的大模型进展及昆仑芯研发的进展，让市场看到了新的增长曲线，驱动板块估值重塑。

资金面持续改善：南向资金全年持续大幅净流入，对阿里巴巴等龙头公司连续多日买入，同时美联储货币政策预期转向宽松，共同改善了港股市场的流动性环境，支撑了板块上行。如港股通互联网ETF(159792)今年合计净流入569.97亿元，“吸金”居全ETF市场第一。

港股通互联网ETF(159792)跟踪中证港股通互联网指数，从港股通范围内精选30家纯互联网公司，行业集中度高，互联网属性纯正。前十大重仓股占比超70%，龙头效应显著，包括阿里巴巴、腾讯控股、美团、小米等互联网巨头。行业分布集中于通信服务、消费、信息技术 三大板块，精准把握互联网核心赛道，与恒生科技指数相比，更专注互联网应用，排除半导体、新能源汽车等硬件领域，弹性更大。

展望未来，东吴证券最新研报看好港股互联网，估值仍有吸引力。受到宏观经济预期影响，当前港股头部互联网公司估值仍被压制，当前位置对应2026年经调整利润估值中枢在15-20倍区间，当前估值具有安全边际。