大家好，欢迎收看本期的锦书时评。转眼间，我们已经来到了2025年年末，俄乌冲突已经持续了好几年，成为了全球关注的焦点。然而，你是否发现了一个惊人的变化？曾经俄罗斯声称越打越富，通过出口石油和天然气就能支撑起战争，现在似乎有些力不从心了。

最近，克里姆林宫传出一个惊人的消息，证实了外界的猜测：俄罗斯开始动用自己珍藏的黄金储备来填补日益扩大的财政赤字。这意味着，俄罗斯的财政状况已经发生了根本性的变化。从过去依靠石油收入维持战争的以油养战，到如今依靠黄金支撑的靠金续命。

俄罗斯央行此举的规模非常震撼，在全球金价不断上涨的背景下，俄罗斯却选择了大量抛售黄金。根据公开数据显示，从2022年战争全面爆发到2025年11月，俄罗斯国家财富基金中的黄金储备从原本的405.7吨减少到173.1吨，抛售了232.6吨。也就是说，俄罗斯的一半黄金储备就这样消失了。这是俄罗斯第一次公开承认，自己将黄金储备拿出来支付日常财政支出，显然，这是为了支撑战争的庞大开销。

那么，这场战争到底花了多少钱呢？表面上看，俄罗斯公布的2025年国防预算为13.55万亿卢布，占到全国总财政支出的三分之一。然而，实际上，用于战争的开销远不止如此。如果将隐藏在经济支持项目中的军工生产补贴算上，俄罗斯在战争中的实际支出已经达到了16.5万亿卢布，平均每天超过453亿卢布。按照当时的汇率，这大约相当于每天要消耗400亿人民币。这么大的开销如何才能维持呢？

首先，飞涨的军饷是一个不可忽视的支出。前线的合同兵月薪已经超过26万卢布，仅98万合同兵和23万军官的工资就需要接近4万亿卢布。其次，巨额的军火采购费用也是一项重担。尽管俄罗斯的军工生产在全力运转，但武器弹药的消耗速度远远超过了生产速度，迫使他们不得不花高价从外部购买。仅2025年，俄罗斯的军备进口费用就达到了4400亿卢布，而国内军火生产的支出更是超过了10万亿卢布。

此外，抚恤金也是一项沉重的负担。根据统计，到2025年8月，俄罗斯已有超过12万人在战争中阵亡，按照每人1450万卢布的标准，抚恤金的支出就将超过1万亿卢布。再加上伤残士兵的安置、医疗费用、油料、运输等消耗，俄罗斯每天的开销令人触目惊心。

曾几何时，俄罗斯凭借能源价格的暴涨，曾上演过越打越富的奇迹。然而到了2025年，形势发生了剧变。西方国家的制裁越来越严，俄罗斯的能源出口收入急剧下降。乌拉尔原油的价格已经跌破了财政平衡点，甚至一度跌破了40美元每桶，这让俄罗斯的财政收入大幅缩水。与此同时，冻结的外汇资产也让俄罗斯的流动资金遭遇冻结。为了填补财政漏洞，俄罗斯央行开始疯狂印钞，导致卢布的信用大幅下滑，黑市汇率也暴跌至250卢布兑1美元。

面对高通胀和高利率的双重压力，俄罗斯政府没有其他选择，只能依赖剩下的黄金储备来应对危机。为了快速变现黄金，俄罗斯国内开始出现抢购黄金的现象。2025年前三个季度，民间购买的黄金占到国内黄金交易量的30%。另外，俄罗斯还通过出口黄金到亚洲等友好国家来缓解财政危机。

然而，即使如此，剩下的黄金储备也并不足以支撑长期开销。根据估算，剩余的173吨黄金总价值约为234亿美元，而俄罗斯每天的战争开销就达到了4亿美元。也就是说，出售所有黄金最多能支撑一个月的战争开支。即使俄罗斯每年开采约300吨黄金，投入战争中，也只能维持两个月的支出。

财政状况的日益紧张，意味着俄罗斯不得不面临加税等措施。2025年上半年，俄罗斯的财政赤字已经达到历史新高，超过3.7万亿卢布。最终，这个庞大的财政窟窿只能由普通民众来承担。俄罗斯现在抛售黄金，不再是为了抓住金价上涨的机会，而是为了应对财政危机的最后一搏。