智通财经获悉，市场正日益猜测日本央行将在本月加息，但参与者仍押注日元兑美元将继续走弱。

美国银行、野村控股和加拿大皇家银行资本市场的交易员表示，投资者的仓位布局反映了此类押注。一项衡量交易员整体仓位的指标花旗集团的日元"痛苦指数"仍远低于零，这表明市场对该货币的悲观情绪持续存在。

即使在日本央行行长植田和男暗示可能很快加息，且据称央行准备好在12月采取行动(除非经济或金融市场遭遇重大冲击)之后，投资者依然坚守着看跌押注。其逻辑在于，即便日本央行可能采取行动，日本的收益率预计仍将大幅低于美国，而这将支撑美元。

"仓位布局仍然倾向于美元兑日元在年底前逐步走高，除非日本央行带来真正的意外冲击，否则这一趋势难以扭转，"美国银行亚太区G-10货币交易主管伊万·斯塔梅诺维奇(驻香港)表示。他指出，植田的鹰派言论引发了关于该货币对的讨论，但市场情绪并未发生实质性转变。

日元若进一步走弱，其影响可能相当显著，因为它会推高进口成本，从而加剧本已处于高位的通胀。这也可能使首相高市早苗减轻生活成本危机对家庭影响的计划复杂化。

日本财务大臣片山皐月(Satsuki Katayama)一直试图遏制日元的疲软走势，但成效有限，日元走势部分原因是对日本央行加息延迟的猜测助长了这种疲软。即便在本月植田发出迄今为止最明确的即将加息信号后日元有所上涨，其涨幅也仅为温和。

野村高级外汇期权交易员萨加尔·萨姆布拉尼表示，日元的仓位布局反映了投资者的观点，即尽管通胀仍远高于日本央行的目标，但日本的货币政策在中长期内似乎仍呈鸽派倾向。

他指出，在植田发表评论后，对冲基金押注美元兑日元上涨的仓位已逐步减少，但"大多数基金仍持有该头寸"。加拿大皇家银行资本市场电子外汇交易总监罗布·特纳认为，"投机性仓位"偏向于美元兑日元上涨，但同时注意到自11月下旬以来该头寸略有解除。

期权市场也呈现出类似趋势。根据芝加哥商品交易所的数据，在植田讲话后的第二天，美元兑日元的看涨期权(在该货币对上涨时获利)交易量比看跌期权(在该货币对下跌时获利)高出约40%。

展望未来，定于周一公布的日本劳动现金收入数据可能会提供线索，表明工资增长的速度是否支持日本央行在12月加息的理由。掉期市场目前定价12月加息25个基点的概率约为91%，高于11月底的58%。

尽管市场对12月加息的预期升温，但普遍共识仍倾向于日元走弱。

瑞银集团将其年底日元汇率预测从152日元兑1美元下调至158日元，而美国银行预计到2026年初日元将跌破160日元关口。上周五，日元收报155.33日元兑1美元。

来源：智通财经网