华创证券指出，今年以来铜矿山供应扰动不断，供应增速下降，而铜冶炼产能2025年预计增加超过200万吨，2026年预计也在100万吨以上，矿冶矛盾愈发突出，TC价格自今年4月持续维持在-40美元/吨以下，长单TC仅为21美元/吨，2026年TC价格预期也将维持在低位，国内铜粗炼产能近1000万吨，CSPT小组提出的降低10%产能负荷或将涉及产能规模近100万吨，铜冶炼减产预期加大或进一步支撑铜价走高。此外，美联储降息预期快速升温，带动贵金属走强，白银价格创历史新高，全球白银连续第5年存在供给缺口，国内上金所+上期所白银库存总计为1235吨，接近10年新低，低位库存下白银的供需缺口对价格的敏感性逐渐增强。基本金属和贵金属有望受益于降息预期震荡上行。

有色60ETF（159881）跟踪的是中证有色指数（930708），该指数从沪深市场中选取涉及有色金属采选与冶炼加工领域的上市公司证券作为指数样本，涵盖铜业、黄金、铝、稀土和锂等主要子行业，以反映有色金属行业相关上市公司证券的整体表现。

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