12月首个交易日，美股市场迎来寒意。三大股指集体收跌，道琼斯工业平均指数下跌0.9%，标普500指数跌0.53%，纳斯达克综合指数跌0.38%，终结了此前的“五连阳”行情。市场风险偏好显著回落，恐慌指数VIX单日上涨超过5%，显示投资者情绪趋于谨慎。

科技巨头表现分化。英伟达逆势上涨1.65%，苹果涨1.52%，盘中一度触及历史新高；但谷歌、微软、Meta均跌超1%，博通重挫4.19%。值得关注的是，英伟达宣布与EDA公司新思科技深化战略合作，斥资20亿美元入股新思科技，受此消息提振，新思科技股价大涨4.85%。

全球债市震荡，加密货币崩跌

美股调整背后，全球债市动荡是重要推手。日本央行行长植田和男释放出本月可能加息的最强烈信号，引发日本两年期国债收益率自2008年以来首次突破1%。这一举动迅速传导至全球市场，美国10年期国债收益率单日跳升近8个基点至4.09%，创一个多月来最大涨幅。

国债收益率上行，风险资产首当其冲。加密货币遭遇猛烈抛售，比特币一度跌破8.4万美元，最低跌至8.38万美元，24小时内全网爆仓金额近10亿美元，爆仓人数超27万。以太坊、XRP等主流币种跌幅更深。加密货币概念股集体重挫，Strategy盘中一度跌超12%，Coinbase、Robinhood跌超4%。

汇丰首席多资产策略师马克斯·凯特纳指出，加密货币与包括股票在内的其他高风险资产之间的联动性，已经成为近期交易时段的一个显著特征。不过他也质疑两者之间的因果关系：“撇开短期情绪不谈，我们非常怀疑加密资产与股市之间存在任何因果关系……加密资产对通胀、利率、经济增长或企业盈利前景都毫无影响。”

中国资产逆势走强，中概股多数上涨

在全球市场调整之际，中国资产却成为一抹亮色。纳斯达克中国金龙指数逆势上涨0.87%，万得中概科技龙头指数涨1.61%。个股方面，网易涨约5%，阿里巴巴涨超4%，百度涨2.41%，拼多多涨1.89%，京东涨0.20%。新茶饮品牌霸王茶姬表现抢眼，单日涨幅超6%。不过，蔚来汽车跌超5%，爱奇艺、金山云跌逾4%。

阿里巴巴的强势表现尤为引人注目，单日涨幅达4.42%，成为拉动中概股走高的主要动力。分析认为，中概股的逆势走强，一方面反映了投资者对中国资产的相对看好，另一方面也可能与资金在全球市场波动中的避险轮动有关。

经济数据疲软，美联储降息预期升温

经济数据方面，美国11月ISM制造业指数从10月的48.7%降至48.2%，创四个月新低，连续第九个月处于收缩区间。新订单指数大幅下滑至47.4%，就业指数也降至44，显示制造业持续面临需求疲软和成本压力的双重挑战。

ISM制造业商业调查委员会主席Susan Spence表示：“关税方面的不确定性正在导致订单回落，因为客户在成本更明朗之前不愿下单。”疲软的经济数据加剧了市场对美联储进一步放松货币政策的预期。

根据芝商所（CME）的美联储观察工具，市场预计美联储在12月政策会议上降息25个基点的概率高达87.4%。Themis Trading合伙人Joe Saluzzi表示：“我认为目前没有理由让上涨趋势停止，至少不会很快停止，或许到年底前，市场会以一种更缓慢但稳步攀升的态势前行。”

大宗商品与行业动态

大宗商品市场表现分化。国际油价走高，WTI原油涨1.32%，布伦特原油涨1.27%，主要受黑海关键码头遇袭引发供应担忧以及OPEC+维持减产计划影响。贵金属方面，COMEX黄金期货涨0.24%，报4265美元/盎司；白银表现更为强劲，COMEX白银期货大涨2.25%，年内涨幅已突破100%，显著高于黄金的60%。

行业动态方面，迪士尼正在招聘能源交易员，负责其佛罗里达州度假区的电力采购和定价，显示大型企业对能源成本管理的重视程度提升。亚马逊AWS和谷歌云联合推出多云互联服务，允许客户在几分钟内建立跨云平台的高速连接，未来还将扩展至微软Azure。