要在一片麦田中选出一个最饱满的麦穗应当怎么做？苏格拉底的难题，放在ETF中也同样适用。经过数年的快速发展，全市场ETF合计规模已突破5万亿元，股票型ETF的数量也突破1000只，呈现一片欣欣向荣态势。

擅长主动权益投资的兴证全球将如何选中并推出旗下首只权益ETF？对此，公司给出的答案是“质量”。该产品所跟踪的沪深300质量指数是从沪深300样本股中，依据盈利能力、盈利稳定性与盈利质量等核心维度，精选出50只最具盈利“质量”的上市公司股票。

拟任基金经理田大伟表示：“我们希望沪深300质量指数可以为投资者创造良好的中长期配置价值。”

被动投资起步 兼具收益与稳健

“ETF市场，什么时候参与进去都不算晚。”田大伟如是说。

“ETF过去几年规模增长非常迅速，每个1万亿元规模的跨越，所用的时间越来越短，甚至到了几个月的水平。但对比整个中国资本市场的增速、投资者的配置需求而言，依然有非常多的机会可以挖掘，这是一方面。”

“另一方面，从投资者角度而言，如果说沪深300全收益指数大致上与中国经济的增速相对应，理论上说长期投资应当能够累积正收益。却往往因为追涨杀跌而带来损失以及不佳的投资体验。所以，首只产品我们想要推一只风险收益特征非常明确，让投资者能长期持有、力争获取长期超额的ETF，这也是公司一直以来的初心和坚持。”田大伟表示。

质量成为了兴证全球基金的首选，同时也是公司ETF业务的基石。公开资料显示，兴证全球沪深300质量ETF跟踪沪深300质量指数，力争跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

表现在走势上，该指数呈现出长期超额收益突出和年化波动率较低两大优势。Wind统计数据显示，截至2025年9月30日，近十年该指数上涨了72.19%，超越沪深300指数40个百分点，年化收益率达5.75%，同期沪深300指数涨幅为31.31%，年化收益率为2.84%；从波动率来看，基日以来该指数年化波动率仅18.30%，显著低于沪深300的24.67%，并多维度跑赢沪深300旗下其他风格指数。

精品策略延伸 差异化竞争方向

在田大伟看来，兴证全球沪深300质量ETF也是公司一贯主打的“精品策略”的延伸，将走差异化道路逐渐累积自己的竞争优势。

“在被动投资方面我们打算两条腿走路。宽基方面，针对市场上宽基产品数量众多并且规模较大的情况，我们主要通过指数增强产品来补齐对宽基的跟踪，并且从增强领域来结合公司主动权益投资优势；ETF方面，我们以策略指数ETF打开局面，今后也会在这个领域继续探索更多不同类型的产品。”

为什么第一只ETF产品选择质量因子？田大伟分析称，主要体现在成份股的盈利能力方面，即ROE指标（净资产收益率）。“巴菲特曾说过，如果要用一个指标来选股票就用ROE。ROE能够代表上市公司的盈利能力，即投多少钱能回报多少。”沪深300质量指数是从沪深300指数的优质成份股中，通过盈利能力、盈利稳定性和健康度等维度对比，挖掘出50只“盈利优等生”，其成份股集中度相对较高。

公开资料显示，截至2025年9月30日，该指数前十大成份股占比达48.57%，为各行业的龙头企业，具备较深的护城河、较强的行业领导力和较好的增长性，其中包括贵州茅台、恒瑞医药、招商银行、五粮液、迈瑞医疗、东方财富网等等。此外，沪深300质量指数整体略偏大盘，其50只成份股中市值1000亿以上的成份股数量为32只，占比超过六成。

“出于差异化竞争的考量，对标沪深300质量因子的ETF产品当前市场上数量相当少，除了具备长期投资价值，还有着相当的稀缺性。”田大伟告诉记者，另一方面，随着今年以来经济基本面逐步恢复，核心资产估值或进入反转期。回溯过往数据可以发现，每当经济复苏前期，核心资产拐点渐显，质量因子明显占优。

“我们种下一颗种子，比起当下的盛放，我们更希望它茁壮成长，为投资者带去长期可持续的真实回报。”田大伟如是说。

风险提示：本基金为股票型基金，预期收益和预期风险高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪沪深300质量指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。基金管理人对其评级为R3。本基金业绩基准为：沪深300质量指数收益率。本基金投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于非现金基金资产的80%，且不低于基金资产净值的90%。本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约、国债期货合约和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，本基金应当保持不低于交易保证金一倍的现金，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。

拟任基金经理田大伟投研经历：2010年4月至2018年3月，就职于光大保德信基金管理有限公司，历任金融工程师、首席策略分析师、投资经理、基金经理、绝对收益投资部总监。2018年4月至2023年9月，就职于华鑫证券资产管理总部，历任副总经理、投资总监、资管量化投资部总经理、投资经理。2023年9月至今，就职于兴证全球基金管理有限公司，现任专户投资部总监助理兼投资经理、基金经理。

业绩数据来源：兴证全球基金，已经托管行复核。拟任基金经理过往管理业绩是基金经理与所在公司投研、风控团队共同努力的结果，过往业绩不代表未来表现。

兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或拟任基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。

（CIS）