消息面

据国家发改委数据，截至11月19日，全国生猪出场价格为12.24元/公斤，较11月12日下跌1.61%;主要批发市场价格为2.28元/公斤，较11月12日上涨0.88%;猪粮比价为5.37，较11月12日下跌2.36%。

国家发改委价格监测中心披露的数据显示，2025年11月第3周，全国生猪出场价格为12.24元/公斤，较前期下降1.61%。全国猪料比价为4.67，环比下跌2.30%。按目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均亏损232.66元。

神农集团在互动平台表示，2025年公司生猪出栏目标约为300万头，10月份完全成本为12.2元/公斤。

机构观点

通过构建反映仔猪供应和需求的领先指标判断，猪价在未来三个月或继续承压。操作上，建议中长线逢高沽空3月合约，短线暂观望。

生猪市场需求有稳有增，对行情有一定支撑效果，但养殖端本周出栏计划普遍较多，生猪供应增幅更为明显，短期猪价仍承压。10月能繁母猪淘汰有所加速，后续有继续下滑空间，但考虑到当前母猪效率偏高，虽然政策底已现，但真正的市场底可能还需要时间酝酿，近月期货预计仍承压运行为主，远月减产预期下表现相对偏强。

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