张尧浠：美联储降息预期持续升温、金价多头仍蓄力待发

上交易日周二(11月25日)：国际黄金震荡十字收平，多头动力减弱，暗示有一定的回落走低预期，但下方均线支撑众多，基本面也缺乏明显且持续的利空压力，故此，如有回落，下方空间也是有限，关注下方中轨线等支撑位置，也是先行看涨为主。

具体走势上，金价自亚市开于4134.54美元/盎司，日内大部分时间处于4120-4152美元区间内来回震荡，并在欧盘初录得日内低点4109.87美元，在美盘后半段录得日内高点4159.06美元，最终收于4130.55美元，日振幅49.19美元，收跌3.99美元，跌幅0.0975%。

影响上，日内在市场对于美联储12月降息预期大幅升温的推动下走强，又在地缘局势缓解的压力下遇阻回落，虽然美盘数据由于不及预期的零售销售数据再度强化了市场对美联储12月降息的预期，但因临近美国感恩节假期，市场整体交投受限，有所回落，最终震荡收盘。

展望今日周三(11月26日)：国际黄金开盘先行窄幅波动，据悉泽连斯基希望在27日与特朗普会面，敲定和平协议。随着地缘风险的缓解，以及受到昨日的遇阻回撤压力和早盘走强的美元指数而有走低的倾向，但预计力度和空间有限；因为此等利空都是短线打压，难以造成持续性走势。

另外，昨日公布的弱于预期的零售销售数据、顽固的通胀压力，以及美联储官员的鸽派言论，都仍在悄然推动黄金价格的潜在上行空间。

日内将关注美国至11月22日当周初请失业金人数(万人)、美国9月耐用品订单月率等，整体预期好坏参半，将对金价产生震荡波动，并且还将关注美联储公布经济状况褐皮书，根据上一次公布的观点和美国政府停摆造成的影响来看，大概率将显示经济疲软等等，而会支持金价，故此，日内金价的回落，也可视为入场看涨机会。

同时美联储米兰还表示经济需要大幅降息，失业率上升是因为货币政策过于紧缩。贝森特也透露，特朗普在圣诞节前宣布新任主席人选的可能性非常大。消息称哈塞特在五位候选人中脱颖而出，亦有报道称尚无领跑者。将令市场预期更加鸽派的前景将很快到来，而会助力金价多头爆发。

所以，在低利率环境和经济不确定性加剧的背景下，黄金前景上，仍是在酝酿新一轮牛市行情。短期回调都是低吸机会。历史也告诉我们，每一次在降息周期中的回调，最终都成了上车的最好机会。

技术上，周线级别，金价近几周调整，但仍未跌破10周均线支撑，本周走势又据此反弹走强，多头动力加大，布林带也延续向上发展，前景看涨，预期后市即便是不上涨，也是震荡波动为主。故此，短期仍有望继续反弹冲击4300美元关口，下方则保持在10周均线支撑上方低多看涨不变。

日图；金价近期保持中轨支撑上方持续震荡调整，目前也再度持稳于30日等均线上方，多头占据优势，下方则关注30日均线及中轨线支撑继续看涨为主，上方等待再度上探4260美元或4380美元目标。

黄金：下方关注4125美元或4105美元附近支撑；上方关注4170美元或4200美元附近阻力；

白银：下方关注51.00美元或50.50美元支撑；上方关注52.00美元或52.50美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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