尽管A股市场整体表现疲软，资金却展现出逆势布局的态势，股票型ETF“越跌越买”。

11月21日市场单边下挫，上证指数收盘跌2.45%报3834.89点，深证成指跌3.41%，创业板指跌4.02%，市场成交额1.98万亿元。

Wind数据显示，11月21日当日，全市场1263只可统计的股票型ETF净流入金额高达407.55亿元。其中，沪深300ETF、中证500ETF净流入额超30亿元；创业板ETF、科创50ETF、中证1000ETF资金净流入额超20亿元；上证指数ETF、证券ETF、中证1000ETF净流入额超10亿元。

本周A股市场出现较大幅度回调，上证指数下跌3.90%，深证成指跌5.13%，创业板指涨6.15%。前期强势的科技股回落，市场避险情绪升温，银行股成交相对活跃，其中，超2万亿市值的中国银行股价屡创新高，本周5个交易日有3次创历史新高。

本周ETF资金累计净流入规模达701.21亿元，中证500ETF、创业板ETF、沪深300ETF、科创50ETF、恒生科技指数ETF、中证1000ETF、恒生科技ETF、上证指数ETF、恒生互联网ETF本周资金净流入居前。

11月以来，A股市场资金高切低的特征愈发显著，前期涨幅较高的热门行业出现资金持续流出，而估值处于低位、业绩具备支撑的板块则持续迎来资金回流。

基金经理认为，行业偏离度较高叠加年末考核周期带来的调仓需求，资金出现较强的高切低趋势。

Wind数据显示，港股通非银ETF、证券ETF、证券保险ETF、自由现金流ETF、券商ETF、港股红利指数ETF、电网设备ETF等本月均获超15亿元的资金净流入。

中金公司研报称，中国股票继续受益于AI科技浪潮与流动性宽裕，估值合理，虽然可能年末波动增大，但尚未看到牛市顶部信号。

华泰证券展望明年，预计国内外流动性总体维持充裕，明年权益市场仍有明显的增量资金，不过从量级上看，资金流入规模可能不及今年；结构上看，预计明年偏绝对回报的增量资金占据主导；配置上，明年的资金流向或意味着指数与板块或更加均衡，对确定性与赔率的要求提高，不同资金流向带来差异化机会，关注低波稳健红利股、高赔率消费与非银、拥挤度回落后的泛科技以及中小盘等。

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