格隆汇11月20日｜又一家万亿元级券商将诞生，11月19日晚间，中金公司、东兴证券、信达证券三家券商同时宣布重大资产重组，三家公司A/H均于今日起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。

近年业内开展并购的五家券商业绩普遍实现增长，如国泰海通、国联民生的三季度收入、归属净利润均增长超100%，本次作为 "汇金系" 首次三家券商共同整合，合并后总资产达1.01 万亿元，成为行业第四大券商，为板块注入 "并购溢价" 预期。

今年以来券商业绩和股价表现相背离，非银金融今年上涨6.6%，涨幅在31个申万一级的排名倒数第7。但业绩却表现亮眼，上市券商前三季度营业收入合计4522亿元，同比增长41.1%，归母净利润合计1831亿元，同比增长62.0%。

资金持续借道ETF布局券商板块，截至11月19日，券商ETF基金(515010)跟踪的证券公司指数今年合计净流入634.7亿元。证券公司最新PE(TTM)为17.38倍，位居近10年14.09%历史分位。

万联证券看好券商业绩进一步提升，指出当前券商板块估值仍在近十年相对低位，具备修复空间，同时政策导向推动行业回归本源、做优做强，行业马太效应明显，建议关注头部券商中当前估值相对较低的个股，以及并购重组潜在受益标的。

值得关注的产品：

一键配置A股券商龙头：券商ETF基金(515010)：权重股的中金公司、信达证券、东兴证券的合计权重为4.08%，产品综合费率0.2%，属全市场最低费率一档。场外基金为联接A(007992)/联接C(007993)。

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