高盛重申 2026 年底金价达 4900 美元 / 盎司的预期，还指出若私人投资者持续调整投资组合增加黄金配置，金价有望进一步冲高。而今年迄今金价已累计上涨 55%，涨幅远超往年同期水平，印证了其看涨逻辑的阶段性兑现。

高盛观察到央行购金热潮延续，各国为分散储备、对冲地缘政治与金融风险持续增持黄金。其数据显示 9 月各国央行购金量达 64 吨，较 8 月的 21 吨大幅增长，且判断 11 月大概率出现大量购金行为，这种持续性的官方买盘成为金价的重要托底力量。

一方面，市场对美国进一步降息的预期强烈，高盛此前就强调降息周期中金价平均涨幅可达 22%，实际利率下行趋势正持续为金价提供支撑。另一方面，黄金 ETF 资金流入显著增加，2025 年初前两月全球主要黄金 ETF 吸金超 120 亿美元，创下 2020 年同期以来新高，资金面的助力进一步放大了金价上涨动能。

日内收盘，沪金下跌1.33%，报收918.52元/克。

期货公司观点

广发期货：

美国经济运行和就业市场持续受到政府“关门”和贸易摩擦的冲击，然而随着美联储内部分歧较大并释放鹰派信号使短期政策不确定性增加。地缘政治、金融机构“爆雷”等风险事件频发，更多央行增持黄金，投资者重塑资产定价体系对金融属性强的商品货币的配置比例仍将上升，中长期有望驱动贵金属有望重现类似 1970 年代的牛市行情。但从前几轮金价上涨经验看，价格在创新高后可能面临2-3 个月的盘整或要到 12 月酝酿新的上涨动能。由于市场流动性受到美国政府结束“关门”的时点和美联储官员表态扰动美元偏强加剧价格回调压力但目前看下方买盘力量仍存，短期国际金呈现宽幅波动若跌破3900 美元（900元）可以择机逢低买入，后期仍以震荡整理走势为主。