印度10月黄金进口创下历史新高，同比飙升近三倍至147.2亿美元，推动该国商品贸易逆差扩大至创纪录的417亿美元。这一逆差数据远超市场预期，凸显出节庆需求和美国关税双重压力对印度贸易账户的冲击。

根据印度商务部周一公布的数据，该国10月黄金进口额较去年同期的49.2亿美元大幅增长，增幅接近200%。印度商务部长Rajesh Agrawal将进口激增归因于节庆需求。据估算，印度消费者在10月为期5天的节庆期间购买了价值110亿美元的黄金。

受黄金进口激增影响，印度10月商品贸易逆差达到417亿美元的历史新高，大幅超出媒体调查预估的288亿美元，也超过了此前2024年11月创下的378亿美元纪录。评级机构ICRA Research警告，印度本财年第三季度经常账户逆差占GDP比率可能扩大至2.4%-2.5%。

黄金进口额刷新纪录的同时，美国对印度商品加征的50%关税也开始显现影响。10月印度对美出口连续第二个月下滑，同比下降8.5%至63亿美元，宝石珠宝和工程产品等主要出口商品均录得两位数跌幅。

节庆需求推动黄金进口创新高

印度10月黄金进口额达到147.2亿美元，较去年同期增长近两倍。本财年前7个月（4月至10月），黄金进口累计达412.3亿美元，同比增长21.44%，高于去年同期的340亿美元。

瑞士是印度最大的黄金进口来源国，占比约40%，其次是阿联酋（超过16%）和南非（约10%）。数据显示，10月从瑞士进口额激增403.67%至50.8亿美元。本财年前7个月，从瑞士进口增长10.54%至154亿美元。

黄金在印度进口总额中占比超过5%。作为全球第二大黄金消费国，仅次于中国，印度的黄金进口主要满足珠宝行业需求。目前黄金价格在新德里徘徊在每10克12.9万卢比左右。白银进口同样大幅增长，10月进口额跳升528.71%至27.1亿美元。

贸易逆差创纪录

高企的黄金进口将印度商品贸易逆差推至417亿美元的历史新高。根据LSEG数据，这一数字打破了2024年11月创下的378亿美元纪录。

ICRA Research在周一发布的报告中预计，随着节庆季结束，黄金进口环比回落，加上出口有所回升，印度11月至12月的商品进口"预计将较10月水平有所降温"。但该机构警告，印度本财年第三季度（截至2026年3月）经常账户逆差占GDP比率将"大幅扩大至2.4%-2.5%"。

如果美国50%关税持续至2026年3月底，ICRA预计2026财年印度经常账户逆差占GDP比率将在1.2%左右。相比之下，印度2025-26财年第一季度（4月至6月）经常账户逆差占GDP比率为0.2%，约24亿美元，低于去年同期的0.9%或86亿美元。

美国关税冲击出口表现

美国关税的影响在贸易数据中清晰可见。自8月底美国对印度商品加征50%关税以来，印度对美出口已连续两个月下滑。10月对美出口同比下降8.5%至63亿美元。

尽管出现下滑，美国仍是印度本财年前7个月最大出口目的地，出口额达520亿美元。美国也是印度宝石珠宝、工程产品、棉纱和成衣等主要商品的首要出口市场。

10月印度宝石珠宝出口额为23亿美元，同比下降29.5%；工程产品出口94亿美元，下降16.7%；棉花和化纤纱线以及成衣出口下降12%-13%。与此同时，印度对华出口增长42%至16亿美元。

美印贸易谈判已持续数月，但迄今未能达成协议。双方立场开始软化，美国总统特朗普暗示可能降低对印度关税。为向美国示好，新德里已增加从美国购买石油和天然气，以缩小对美贸易顺差，预计还将采购美国农产品。