黄金税收上涨了吗？普通人买卖黄金是不是也要缴纳增值税?

——网友“小黄鱼儿”

金融时报社答网友：

近日，财政部、国家税务总局发布了《关于黄金有关税收政策的公告》，明确黄金交易相关的税收新政。

根据新政，从今年11月起到2027年12月底，会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，则区分为标准黄金的投资性用途和非投资性用途，分别按规定适用相关政策。

新政引发市场关注。过去一周，部分黄金店铺对实物黄金价格作出调整，银行也对积存金等涉及实物黄金兑换的业务作出调整，不少网友向本报提问：黄金税收上涨了吗？普通人买卖黄金是不是也要缴纳增值税？

首先需要明确，本次黄金税收新政聚焦投资性黄金交易，核心是将流通中的黄金按照“普通商品”和“金融投资品”的用途进行分类管理，并不是“加税”，因此，影响也应分类来看。对于大家最关心的黄金饰品买卖，新政不会产生直接影响。黄金饰品是消费品，相关税收政策没有变化。

若要卖出旧金饰，普通人转让自用、佩戴过的黄金首饰等，原则上无需缴纳增值税。若要购买新金饰，现有税负并未变化。事实上，消费者在购买黄金饰品时，零售价格中通常已经包含了增值税和消费税。例如，金店在销售金饰时需缴纳13%的增值税，这部分税收已包含在金饰售价中。同样的，黄金饰品在零售环节需缴纳5%消费税（在生产或进口环节征收），同样已经含在售价内。新政并未对此作出调整。

既然现有税负并未变化，为何金店纷纷上调了黄金零售价格？这就涉及到此次税收新政的传导效应。

对发生实物交割出库的黄金交易，新政规定：“会员单位购入标准黄金用于投资性用途的，交易所实行增值税即征即退。用于非投资性用途的，交易所免征增值税。买入方会员单位为增值税一般纳税人的，以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额。”

这里的会员单位包括银行、券商、大型珠宝零售公司、大型黄金公司等305家机构。所谓投资性用途，包括直接销售以及加工生产含金量99.5%及以上的金条、金块、金锭、金片或者经中国人民银行批准发行的法定金质货币。非投资性用途，是指用于投资性用途以外的情形，典型如黄金首饰加工、工业用金等。

因此，新政对于与个人购买相关的金饰和投资金条产生的影响不同。

金饰相关属于非投资性用途范畴。根据中信建投分析，在新政下，会员单位原本能取得13%的即征即退，变为“增值税免税+开设普票+6%抵扣”。相当于企业税务成本增加7%，这部分成本预计将会转移给下游消费者。这也是部分金店饰品涨价的原因之一。因为企业的税务成本增加，为维持合理利润，可能将这部分成本向产业链下游转嫁，最终导致金店销售的黄金饰品价格在短期内波动。

投资金条则属于投资性用途。根据新政，会员单位采购环节享受增值税即征即退，并可取得增值税专用发票用于抵扣，相当于显著降低了初始投资的税收成本。但在销售环节只能开具普通发票、无法抵扣进项税。这意味着增值税的抵扣链条在会员的销售环节中断。

这意味着增值税的抵扣链条在会员的销售环节中断，会在一定程度上抑制黄金的二次流通。

对于个人消费者而言，如果能直接和“会员单位”购买实物投资金，理论上与之前成本并无区别；但若通过经销商购买实物投资金，由于经销商无法抵扣增值税，成本可能有所上升。

此外，新政规定，纳税人不通过交易所销售标准黄金，按照现行规定缴纳增值税。这意味着黄金投资者通过交易所可降低税负，实际上鼓励场外交易者加速向场内转移。

因此，新政将会打击到场外的非法交易以及短期套利行为，促进黄金交易更加规范。黄金市场正在形成“投资归投资、消费归消费”的新格局。

想购买黄金投资品怎么办？想省心投资建议选“纸黄金”或黄金ETF等，交易规则和成本都不变。如果要买实物投资金，建议选上海黄金交易所、上海期货交易所会员单位的标准金条，交易规范、容易变现。如果购买中小金店的非标准金条，则需关注，后续转让时商家因为要承担税负，可能会压低回收价，流动性可能变差。

最后，作为普通投资者，我们不必过度焦虑短期价格波动。长期看，国际金价走势将主要受到美元实际利率、国际货币信用体系稳定性与地缘政治因素影响。购买金饰时可以关注原料价格走势，投资黄金优先选择交易所会员单位旗下产品，在政策规范框架下满足资产配置与消费需求。

记者：余嘉欣