11月12日，国内商品涨跌互现，白银涨超2%，继续领涨，沪锡、SC原油、合成橡胶、低硫燃料油、菜油、铁矿石、沪铅涨超1%；集运欧线、鸡蛋跌超3%，红枣、双焦、硅铁、玻璃跌超1%。

截至12日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1487.7点，较前一交易日上涨7.73点，涨幅0.52%；中证商品期货指数收报2053.27点，较前一交易日上涨11.28点，涨幅0.55%。

沪银继续走高涨超2% 沪锡、原油显著上涨

11月10日，美国ADP就业数据显示，10月ADP私营部门就业人数减少4.5万，创两年半来最大降幅消息方面，就业数据的萎靡提振了美联储降息预期，贵金属及有色金属均得到提振。

其中，在供应端偏紧预期下，沪锡主力合约今日收涨1.75%。据市场消息显示，受印尼打击非法锡矿的影响，10月印尼锡锭出口显著减少；此外，佤邦复产进度推进缓慢，预计大量产出时间延后。西南期货表示，目前国内加工费低位，冶炼厂亏损且原料库存进一步缩紧，开工率低于正常水平，供应方面总体偏紧；需求端，整体需求虽未出现强劲反弹，但在人工智能和新能源等领域的结构性支撑下，仍展现出一定韧性。供需偏紧下，精炼锡显性库存进一步去化，预计锡价或震荡偏强运行。

美国对俄罗斯的制裁以及对委内瑞拉的施压令原油供应预期显著收缩，欧洲地区油价也显著上升，国内外原油期货盘面受到提振，SC原油主力合约今日收涨1.52%。但展望后市，南华期货认为，地缘是短线情绪支撑，但消息干扰大、市场疲劳，且无实质供应危机，支撑力度边际弱化；宏观面利好反馈不敏感，却“跟跌不跟涨”，需警惕避险情绪升温与美国政府停摆风险。整体而言，短期震荡难破，基本面压力未消，中长期仍受压制，上行仅依赖地缘事件落地。

集运欧线、鸡蛋跌超3% 红枣跌超2%

集运欧线今日先扬后抑，尾盘2512和2602合约双双跌超3%，一方面航司挺价乏力、马士基下调开舱价对近月合约带来压力，另一方面，外媒报道称胡塞武装宣布暂停红海封锁压制远月合约价格。海通期货分析称，由于11月下旬提涨落空限制12月进一步上行的高度，而2602合约存在更多博弈矛盾，船司近阶段挺价相对乏力，市场对于运价见顶时间和高度存在分歧。尽管26年1月可能存在由于农历春节偏晚引发的节前出货潮，但目前初步估算接近30wTEU的运力规模也对运价高度带来限制，叠加长假前夕常见的降价揽货，2602合约后续定价可能存在一定的预期差，短期较难确定趋势性方向。另外随着现货正在逐步上行见顶，盘面通常提前计价交易，后续可适当关注2604合约高估的可能性，传统淡季的属性下26年继续放大的供给压力叠加潜在复航的可能性，估值的上边际大概率持平于今年10月合约。策略上2512以区间交易为主，2604以逢高空配为主。

鸡蛋期货今日大幅下挫，主力合约跌超3%。一德期货分析称，目前鸡蛋期货定价逻辑已转向预期端，但供给过剩矛盾尚未根本解决，且近月合约临近交割面临基差回归的局面，上方存在较大压力，关注基差回归路径。

红枣期货近日连续下跌，混沌天成期货表示，前期锁定的陈枣逐步流出，按照盘面-600至-1000元／吨的价格出售，陈枣现货抛售压力增大，收购价格预计会进一步回落。预计今年产量在55上下5万吨左右，整体供需过剩较为明显，目前盘面已经大幅下跌，维持反弹做空策略。

来源：新华财经 郭洲洋,左元