华尔街“大空头”迈克尔·伯里又一次押下重注，这次他的靶子是当下最火爆的AI概念股。

隔夜美股市场全线崩跌，科技股遭遇猛烈抛售。

纳斯达克指数暴跌超2%，标普500指数跌超1%，道指跌0.53%。在这场血雨腥风中，特斯拉暴跌超5%，英伟达大跌近4%，“AI应用大牛股”Palantir暴跌近8%。

背后真相令人震惊：因电影《大空头》而闻名的投资者迈克尔·伯里正大举做空英伟达、Palantir。

其针对这两只个股的看跌期权名义价值合计超10亿美元，占到了公司投资组合权重的80%。

在沉寂近两年后，伯里重返社交媒体，向散户投资者发出了一则隐晦警告。

“有时我们会看到泡沫，有时有事情要做，有时唯一获胜的招式就是不玩。”

他当时未明确指出所指的是何“泡沫”，但最新披露的监管文件让他的意图昭然若揭。

伯里管理的Scion Asset Management提前两周披露的三季度13F报告显示，该公司约80%的持仓集中于做空“AI大牛股”Palantir和英伟达。

Scion针对Palantir的看跌期权名义价值高达9.12亿美元（相当于500万股），针对英伟达的看跌期权名义价值达1.86亿美元。

这一押注规模之大，引发市场高度关注。

伯里的做空行动，正值AI领域泡沫争论白热化之际。

一方面，硅谷巨头异口同声地为市场注入强心剂。英伟达股价飙升至历史新高，黄仁勋公开宣称 “AI没有泡沫” 。

OpenAI的董事会成员Bret Taylor也在2025年10月30日接受彭博社专访时，明确表示“不惧怕AI泡沫”。

另一方面，主流财经媒体开始聚焦AI公司市值飙升背后可能的“财务工程”因素。

美国权威科技媒体《WIRED》（连线杂志）与《大西洋月刊》分别以《人工智慧：终结所有泡沫的罪魁祸首》和《人工智慧的崩盘将如何发生》为题，向市场发出了深度预警。

尽管伯里来势汹汹，但他的空头头寸可能已遭受实质性亏损。

在9月30日（13F文件基准日）后，Palantir、英伟达股价均录得上涨，截至美东时间11月3日，二者的期间累计涨幅分别为4.6%、6.5%，均创出了历史新高。

这意味着，除非他已平仓止损，否则这些空头头寸已经面临账面损失。

这也不是伯里第一次面临这样的挑战。回顾2008年金融危机前的交易，伯里实际上提前了大约两年布局空头仓位。

虽然他最终获得了巨大成功，但在此期间，维持CDS头寸的高昂成本曾一度使其濒临绝境。

伯里近年来对市场的时机判断也并非总是准确。

例如，他在2023年1月曾以一个词“卖出”（Sell）警告美股市场风险，但随后美股市场却展开了一轮强劲反弹。

瑞银全球股票研究团队最近发表研报指出，我们正处于一场潜在泡沫的早期阶段，但预示泡沫见顶的三大关键信号——极端估值、长期过热催化剂和短期见顶事件目前均未出现。

报告强调，生成式AI强大的生产力提升潜力，以及当前政府资产负债表风险高于企业，为本轮估值扩张提供了比2000年互联网泡沫时期更坚实的基础。

根据瑞银的分析，历史上的泡沫顶峰通常伴随着极端的估值，但目前AI相关领域的估值远未达到危险水平。

当前Mag 6（剔除特斯拉的科技六巨头）的市盈率仅为35倍，远低于泡沫水平。

在互联网泡沫顶峰时，至少30%市值的股票市盈率会升至45-73倍。

伯里的做空行动与华尔街多位大佬的警告不谋而合。

高盛首席执行官David Solomon表示，美股可能在未来12至24个月内出现10%至20%的回调。

Capital Group总裁兼首席执行官Mike Gitlin认为，尽管美股上市公司盈利表现强劲，但估值水平具有挑战性。

在亚洲市场，对AI泡沫的担忧已经引发抛售。

港股低开，恒指跌约1%，科技股、AI概念股齐跌。权重科技股全线下跌，人工智能、AI软件类股集体下挫。

有分析认为，未来的资金很有可能转向电力能源。

如果我们分析AI发展的制约因素，会发现一个根本性的转变：电力，而不是资金，正在成为AI发展的硬约束。

训练一次GPT-4级别的模型，耗电量相当于一个5万人小镇一年的用电量。

一个大型AI数据中心的电力需求，相当于30万个家庭的用电规模。

当印第安纳州新卡莱尔的数据中心建成后，它们的用电量将超过两个亚特兰大的总和。

这个视角的转变非常重要。它意味着我们投资AI的思路也需要更新。

当算力需求每三个月翻一番时，再多的资金投入也无法解决电力供应不足的问题。

Palantir首席执行官Alex Karp对伯里的做空行动迅速作出回应，直言批评这种行为“简直疯了”。

“他做空的这两家公司恰恰盈利能力极强，这非常奇怪，”Karp在一档节目中表示。

市场永远在狂热与恐慌之间摇摆，但有一点是确定的：伟大的技术革命总是伴随着资本的狂欢与理性审视。

在AI浪潮中，真正的赢家可能是那些能够穿透噪音、把握长期趋势的人。

正如伯里本人所说：“有时唯一的获胜方法就是不参与。”热点观察家

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