重磅会议落地，科技板块利好频传。未来五年中国经济将围绕“高质量”展开，对科技的关注度提升，与之前对政策强调科技不同，十五五规划建议对科技的着墨更多强调“抢占科技发展制高点”。算力板块作为本轮市场进攻的核心方向，今日再度与大盘共振。

往后看，在流动性驱动的市场环境下，光模块或迎结构性机会。光模块占比近50%的通信ETF（515880）延续上涨，盘中涨超4%。

“抢占科技发展制高点”，科技板块利好不断

重磅会议公报提及“科技自立自强水平大幅提高”。此前十九届五中公报相应处的提法是“创新能力显著提升”，或意味着科技的重要性在进一步提升。

“十五五”规划发布，指明未来五年中国经济将围绕“高质量”展开，对科技的关注度提升，与之前对政策强调科技不同，十五五规划建议对科技的着墨更多强调“抢占科技发展制高点”。伴随“十五五”规划出炉、美联储操作走向明朗，叠加中美关系缓和，市场情绪迎来修复，重新转向成长风格。

中泰证券指出，重磅会议公报整体利好A股科技板块，科技战略进入“塑优势”阶段，为中长期估值提供支撑。中共中央提出“未来10年将再造一个中国高科技产业”，进一步打开科技板块估值提升空间。制造业方面，全会强调“保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系”，“反内卷”政策或成为传统制造业提质增效的重要抓手，改善上市公司盈利质量。

AI主线发展清晰，关注算力主线“卖铲人”

人工智能行业空间巨大，目前产业化正在加速。海外方面，基建投入与业绩共振，商业模式成熟，AI明显提速；国内方面，国产GPU放量加速，国产算力持续强势。

消息面，DeepSeek发布新型视觉压缩模型DeepSeek-OCR。该模型是一种用来从图像中提取文本的技术，当文本标记数量在视觉标记数量的10倍以内时（即压缩比<10时），该模型可以达到97%的解码（OCR）精度，在20倍压缩比下仍能保持60%左右的解码准确率水平，能够大幅降低相关模型的运用成本并带动算力需求。此外，字节跳动发布3D生成大模型Seed3D1.0，能够实现从单张图像到高质量仿真级3D模型的端到端生成，持续看好国产大模型突破带动国产算力链加速发展。

光模块持续受到算力主线催化。一方面光模块出货量水涨船高，另一方面光模块800G/1.6T技术升级明确，渗透率或持续提高。总体上处于量价齐升状态，市场规模迅速扩容，增速明年或比今年更高。据长江证券测算，25/26/27年数通100G+模块市场规模同比增长54%/69%/34%，市场规模分别达144/244/327亿美元。从份额上看，格局总体稳定，中国头部大厂占据核心份额。往后看，A股核心环节目前“卖铲人”的逻辑很清晰，龙头效应也有望加强。

资本开支提升催化光模块，关注通信ETF（515880）

在AI资本开支不断提升的背景下，光模块有望维持高景气度。通信ETF（515880）规模同类第一，“光模块+服务器+铜连接+光纤”占比近79%（截至9月30日），良好的代表了算力硬件的基本面。其中，光模块占比近50%，可以关注相关布局机会。

注：数据来源：ifind，截至2025/10/23，通信ETF规模为93.17亿，在同类15只产品中排名第一。

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