近期贵金属价格持续上涨，金价飙升的同时，现货白银价格也迎来历史性的突破，国内投资市场也同步升温。面对蜂拥而至的资金，为保障组合稳健运作，相关基金管理人选择“闭门谢客”。

10月18日，国投瑞银基金发布公告称，为保护基金份额持有人利益，调整旗下国投瑞银白银期货（LOF）大额申购（含定期定额投资）业务。具体而言，自10月20日起，限制该基金A类基金份额及C类基金份额的单日申购、定投金额为100元及1000元。

事实上，这并非该基金近期第一次宣布限购。公告显示，该基金曾于10月15日起实施限制，其中A类基金份额单日限购6000元，C类基金份额单日限购4万元。因此，此次限购是仅时隔3个交易日后的再度升级，且对A、C份额申购金额上限的调降幅度均不小。

Wind数据显示，国投瑞银白银期货成立于2015年8月6日，基金经理为赵建，是一只商品型基金，也是公募全市场唯一的白银期货基金，截至今年二季度末的规模为30.14亿元。

贵金属行情强劲，除黄金外，白银正走进越来越多投资者的视野。

10月9日，现货白银价格突破50美元/盎司，为历史首次。截至10月18日，伦敦银现年内上涨79%，累计涨幅超过伦敦金现年内涨幅的62%，成为贵金属市场中的“涨幅黑马”。

业内密集提示投资风险。金信期货指出，白银的利好因素大部分已经兑现，市场持续上涨动力正在减弱。首先，当前市场预期美联储10月降息25个基点的概率高达98%，降息的预期已基本消化。除此之外，中美关税谈判等事件也将对贵金属价格产生利空影响。

“其次，当前白银市场的流动性紧缺和逼空行情，从本质上看难以延续。首先是超过40%的租赁利率无法长期维持。另外，COMEX白银库存已从9月底的高点持续下降，表明库存正从美国向伦敦转移，这将逐步缓解伦敦市场的现货紧张状况。”金信期货分析。

另一名分析人士表示，白银“主升浪”的核心逻辑依然坚实。在“滞”与“胀”的宏观天平中，关税和降息周期使得通胀风险更为突出，而白银因其独特的双重属性，成为表达“多通胀”预期的优质工具，比价优势显著。

“历史级别的突破与夯实的上涨逻辑提供了诱人的盈亏比。”该人士同时提醒道，但白银价格已处于绝对高波区域，资金情绪亦出现分化迹象。对于投资者而言，在单边行情波动剧烈难以把握之际，关注市场间的结构性套利机会，或许是在这片汹涌海域中更为明智的“捕鱼”策略。

季 仲