记者 洪小棠

个人养老金基金名录在三季度再度扩容。

10月20日，经济观察报记者从证监会发布的《个人养老金基金名录》获悉，截至9月末，个人养老金基金产品总数已达到302只，较二季度末新增8只。

今年，在权益市场回暖的推动下，个人养老金基金这类主打长期稳健的养老投资工具，交出了平均净值增长超15%、最高收益达46%的“成绩单”。

在业绩与规模齐飞之际，个人养老金基金产品间的分化也在加剧。面对临近年末的投资窗口，投资者该如何抉择？

指数增强基金成扩容主力

此次个人养老金基金扩容，呈现出鲜明的“精准匹配”特征。

在三季度新入围的8只产品中，指数增强型基金占据五席，成为绝对主力，它们主要跟踪中证500指数和沪深300指数；此外还包括两只养老目标基金中基金（FOF）以及一只ETF联接基金。

具体来看，入围的8只产品分别为国泰海通中证500指数增强型证券投资基金、天弘中证500指数增强型证券投资基金、招商沪深300指数增强型证券投资基金、博道中证500指数增强型证券投资基金、华夏创业板交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、宏利沪深300指数增强型证券投资基金、安信平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）、南方康乐养老目标日期2045三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）。

一名市场分析人士指出，监管与机构此番共同发力中大盘指数增强产品，意在呼应养老资金的核心诉求。

“养老投资追求的是长期稳健增值，需要与未来的支出相匹配。”上海一名专注养老产品的公募基金经理分析道：“中证500和沪深300这类宽基指数，波动性相对可控，长期收益稳定性经过市场检验，其成分股多为各行业龙头企业，兼具成长性与一定的估值防御性，尤其适合作为养老资产配置的‘基石’。”

此次扩容进一步丰富了个人投资者的选择。目前，个人养老金基金销售渠道保持稳定，共有52家机构入围销售机构名录，包括25家券商、19家商业银行和8家独立基金销售机构。

权益资产为收益引擎

今年以来，个人养老金基金的业绩表现较为亮眼。

根据Wind数据统计，截至10月17日，全市场302只个人养老金基金中，仅有1只产品年内收益为负，其余301只均实现正收益，整体平均单位净值涨幅达到15.13%。

高收益产品阵营表现尤为突出。据统计，年内回报率超过30%的产品有19只，其中多只为跟踪科创板、创业板指数的基金。例如，天弘、易方达、鹏扬、华夏等基金公司旗下的中证科创创业50ETF联接基金的Y份额（为个人养老金账户设置的单独份额类别），年内涨幅均超过44%，天弘旗下产品更是以46.37%的涨幅暂居榜首。

业绩的强势反弹得益于多重因素。北京某大型公募的养老业务部负责人表示：“一方面，今年权益市场出现了明显的结构性行情，科技、医药等板块表现活跃，带动了相关指数基金和部分主动管理型产品净值回升；另一方面，个人养老金账户资金封闭运行的特点，有效避免了投资者因市场短期波动而频繁交易，使得长期投资策略能够更好地发挥作用。”

南方基金FOF投资部总经理李文良也指出，个人养老金基金的Y份额通常权益资产配置比例较高，在股市上行周期中更能捕捉上涨机会，中长期来看，也更能分享上市公司盈利增长带来的成果。

规模与分化并存

优异的业绩成为吸引资金流入的“磁石”。Wind数据显示，截至今年二季度末，市场上已有的290只个人养老金基金Y份额总规模合计达到124.05亿元。与去年末相比，产品数量增长10.27%，规模增幅达到35.7%。

值得注意的是，去年末才被纳入个人养老金投资范围的首批指数基金，在短短半年多时间里展现出惊人的增长势头。该批产品总规模已突破15亿元大关，较去年末激增近4倍。例如，华泰柏瑞基金旗下的一只红利低波ETF联接Y份额，规模已达1.87亿元，较2024年底增长超过三倍。

在整体规模增长的同时，产品间的分化现象也日益凸显。数据显示，截至二季度末，全市场仅有一只个人养老金Y份额规模超过10亿元，而绝大部分产品规模仍不足2亿元。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁对此解读道：“国内养老目标基金发展历史尚短，投资者对这类产品的认知和理解仍在深化过程中。目前呈现出两个特点：一是头部基金公司凭借品牌和渠道优势，更容易获得投资者青睐；二是部分资金倾向于流向风险等级较低、最短持有期较短的产品，这反映出部分投资者仍偏好较为灵活或保守的配置。”

布局正当时？

随着四季度来临，通常被视为个人养老金账户资金注入和产品配置的关键时期。业内人士普遍认为，当前是审视和调整个人养老金投资组合的较好时点，投资者再选择产品时

应兼顾“长期趋势”与“风险分散”。

招商基金资深策略分析师田悦提出，投资者可以股债均衡配置为基础，重点关注符合国家长期发展战略的三大领域：科技创新（如硬科技、人工智能）、消费升级（如品质消费、银发经济）、高端制造（如新能源、高端装备）。这些赛道有望在未来持续受益于经济结构转型，与养老资金长期增值的需求相契合。

国泰基金则从大类资产配置角度分析认为，当前商品、海外资产、A股均存在明显机会，债券资产则需通过择时操作来获取基础收益。在具体A股投资上，他们更倾向于关注那些经历超跌、具备中长期增长潜力的行业，例如新材料、新能源产业链以及金属产业链等。

在受访的多位机构人士看来，个人养老金市场的发展潜力依然巨大。去年底，个人养老金制度已在全国范围内实施，产品范围也扩展至国债、特定养老储蓄和更广泛的指数基金。

建信基金FOF投资及投资顾问团队主管孙悦萌透露，公募基金在养老投资策略上正不断迭代，未来养老目标基金还可能纳入公募REITs等更多元化的资产类别，以丰富收益来源。

个人养老金基金市场正步入“量质齐升”的新阶段。产品名录的持续扩容，特别是更具策略性的指数增强基金的加入，为投资者提供了更精细化的工具。年内显著的业绩回报，无疑增强了这类产品的吸引力，也为制度的长期推广注入了强心剂。

然而，繁荣背后，产品规模的分化警示着行业仍需在投资者教育、产品创新和精准营销上深耕。而对投资者而言，年末是规划养老的重要窗口，但更重要的是，抛开对短期高收益的追逐，真正基于自身生命周期、风险承受能力和长期养老目标，构建并坚守一个科学、分散的投资组合。毕竟，养老投资，是一场贯穿数十年的马拉松，而非短跑冲刺。