美国关税力度似乎比预期的要小，但国际机构警告，现在就得出其对全球经济增长没有影响的结论是不正确的。

据央视新闻报道，当地时间10月14日，总部位于华盛顿的国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《全球金融稳定报告》，指出贸易政策不确定性上升、非银行金融机构扩张以及债券市场承压等多重风险交织，叠加资产价格被严重高估，将显著增加“无序市场调整”的概率。

鉴于此，IMF敦促各国央行在关税与通胀风险上保持高度警惕。IMF认为，市场韧性主要来自对发达经济体货币宽松政策的预期。然而，这种市场乐观情绪掩盖了关税和政府巨额债务带来的潜在损害。

该机构表示，美国与几大贸易伙伴敲定一系列贸易协议，大多数国家面临的关税率从4月的高点大幅降至10%-20%的范围。在此背景下，企业也展现出较好的韧性。

该组织的首席经济学家皮埃尔·奥利维耶·古兰沙在博客中写道：美国还提供了多项商品豁免，因此大多数国家也保持了克制，没有进行报复。美国企业也在关税上调之前大举囤货，以及及时调整供应链，以迅速适应。

但古兰沙同时也指出，贸易紧张局势仍在加剧，也无法保证已有的协定会维持现状，美国进口商仍可能将新增的关税成本转嫁给消费者。经验表明，可能需要很长时间才能看清全貌。

近一段时间来，美方持续出台一系列对华限制和制裁措施，总统特朗普甚至威胁要加征100%的关税。尽管外界早已清楚这是他一贯的谈判策略，但美国股市似乎仍未对这种极端情绪化表达完全免疫。

不出所料，财政部长贝森特随后又降低调门，宣称针对中国商品加征100%关税的措施“并非必然实施”。

分析师指出，全球最大的两大经济体之间后续仍存在通过谈判化解贸易战升级风险的空间，新一轮加征关税威胁落地并持续实施的可能性较低。

古兰沙还提醒，白宫收紧移民政策，对该国经济增长前景造成的冲击不容小觑。每年驱逐10%无证移民将导致GDP萎缩3.3%、工资水平下降1.7%。IMF据此预测美国经济增速将从2024年的2.8%大幅放缓至2%。

古兰沙写到：“我们看到外国出生的劳动者总体比例急剧下降……这相当于关税之外的又一大负面冲击。这些导致美国经济增长放缓的因素通常也会传导到其他国家和地区。”

IMF还预计，在全球经济保持复苏势头以及市场多元化的推进下，2025年世界经济将增长3.2%，较今年7月预测值上调0.2个百分点，但仍明显低于新冠疫情前3.7%的平均水平。