参考消息网9月20日报道英国《经济学人》杂志网站9月17日刊登题为《美国的货币政策可能会变得过于宽松》的文章，内容编译如下：

美联储通常是靠技术专家的共识来运作的。如今，它却成了战场。9月17日，美联储自去年12月以来首次降息0.25个百分点。美联储理事之一莉萨·库克之所以能出席议息会议，是因为法院阻止了美国总统特朗普解除她的职务。另一位理事斯蒂芬·米兰则是在此次会议前夕获得任命的，并将任职一小段时间。他说，之后他将返回白宫任职。对应该独立于政治之外的央行来说，这是一种尴尬的安排。米兰对本次降息决定持不同意见，他支持将利率降低0.5个百分点。他还要求在今年年底前采取三次这种降幅的举措，是其他几位鸽派成员在匿名预测中建议数字的两倍。

美联储处于危险时刻，而这不仅仅是因为特朗普寻求降息。放松货币政策的经济争论呈现了微妙平衡的局面。虽然米兰是外来者，但他的意见至关重要：理事会出现10比9的表决结果，预计今年至少会有三次降息。这也是市场一直在押注的。但遵循这些期望将是个错误。

放松货币政策的理由几乎完全取决于劳动力市场。最近的数据和修正显示，自5月以来，企业平均每月仅创造了2.7万个就业岗位，低于今年前四个月的12.3万个。招聘疲软证明了克里斯托弗·沃勒的预测是正确的。沃勒是博彩市场最看好的明年接替杰罗姆·鲍威尔出任美联储主席的人选。

问题在于判断糟糕的就业数据（以及随之而来的经济增长放缓）在多大程度上反映了对工人需求的疲软，而不是劳动力供应的萎缩。在特朗普治下，移民数量暴跌。据边境巡逻队员报告说，7月在南部边境仅“遭遇”非法移民8000次，而去年同期则为10万次。有些研究人员认为，今年的净移民人数将是负数。理应反映供需平衡的失业率现在仅为4.3%，很难证明劳动力过剩。

经济的其他部分没有显示出衰退的迹象。零售销售强劲，服务业信心高涨。华尔街欢欣鼓舞。股市在对人工智能的乐观情绪的推动下飙升，信贷息差收紧，加密货币蓬勃发展。金融状况理应反映货币政策的立场——利率高于或低于中性水平的程度。美联储关于政策偏紧的判断令投资者感到不安，因为他们对股票的估值（相对于其收益）比互联网泡沫以来的任何时候都要高。

央行还应该担心通货膨胀。按照美联储首选的衡量标准，通胀率为2.6%，而且还在因为总统的关税而不断上升。这种影响应该是暂时的，因为关税不会永远上升。但美联储逐渐政治化的趋势使得人们不能再忽视一次性的价格冲击。外界不再相信央行官员能保持政治独立，而这些官员发现，他们越发难以阻止通胀变得根深蒂固。这样做意味着容忍经济疲软。

因此，现在过度放松政策是个格外糟糕的时机。想象一下，在特朗普执掌白宫的情况下，如果美联储不得不改弦更张并大幅加息，会引发怎样的争吵。一次降息是有道理的，可以防范就业市场过度疲软的危险。但如果做得太过火，可能会犯下央行无法承受的错误。（编译/葛雪蕾）