作为唯一在新三板挂牌的公募基金公司，中邮基金（834344.NQ）的财务数据长期被视作行业“窗口”。今年上半年，公司端盈利显著改善，人均薪酬超过37万元，投资者回报也相较2024年有所修复，但整体仍落后基准，基金端表现与公司端改善之间存在一定的不均衡。

半年报显示，公司管理规模依旧停留在中小梯队，债券类产品占据大头，部分权益产品的反弹幅度有限。利润增长与员工收入提升的背后，投资端虽已改善，却未能实现与市场整体节奏同步，这种差距折射出中小基金公司普遍面临的困境。

半年度超37万元的人均薪酬

中邮基金2025年上半年实现营业收入1.69亿元，同比微降0.5%；归母净利润2704万元，同比增长逾一倍；但扣非净利润为1177万元，同比减少7.7%。利润改善主要得益于公允价值变动收益与营业利润的提升，其中公允价值变动收益达到1649万元，上年同期为-1386万元，增量贡献度高达209%；营业利润3847万元，同比增长90%。

尽管如此，公司整体管理规模仅738亿元，仍处于行业中小梯队；债券基金贡献569亿元，占比超过七成，而权益类产品长期竞争力不足。

与此同时，根据“应付职工薪酬期末余额-应付职工薪酬期初余额+支付给职工以及为职工支付的现金”，中邮基金2025年上半年职工薪酬总额为9684万元，以期初264人、期末255人的平均人数计算，可得员工人均薪酬为37.3万元，较2024年上半年的27.6万元增长9.7万元。2024年全年，中邮基金人均薪酬为54.7万元。

此外，公司上半年业务及管理费中的业务招待费110万元，同比下降40%；差旅费154万元，同比下降16%。但在市场获客相关的费用上，公司却显著加码，业务宣传费为229万元，同比增长43%。

累计回报-48.5%的“18年老基”

Choice数据显示，上半年中邮基金基金收益中，股票价差收入2.28亿元，较上年同期的-3.24亿元明显改善。但分产品看，差异明显：中邮信息产业灵活配置混合贡献9604万元，而中邮科技创新精选混合却拖累1683万元。

具体来看，中邮科技创新精选混合C（008981）上半年净值增长率为2.17%，但利润为-2669万元，原因在于规模收缩、投资损益与费用抵扣的综合影响。进入下半年，截至9月18日，该基金年内回报提升至31.73%，但仍落后业绩基准2.8个百分点，显示其顺应市场行情却难以获取超额收益。

另一只老牌产品——中邮核心成长混合A（590002），自2007年成立以来累计回报为-48.5%。截至2025年9月18日，年内回报为-5.82%，落后业绩基准16.8个百分点，同类排名处于最末端。在多数主动权益类基金年内实现正收益的背景下，这一表现尤为刺眼。

中邮核心成长混合现任基金经理陈梁自2021年11月起开始管理，但未能扭转产品长期颓势，其任职回报为-50.1%，落后基准超过45.7个百分点。值得注意的是，这只基金是公募顶流基金经理刘格菘职业生涯中管理的首只产品。刘格菘任职期间（2013年8月-2014年9月）业绩同类排名一度进入前20%，为历任经理中的最佳表现，而其余经理的同类排名大多落在60%之后。

中邮基金的半年报表明，公司端与基金端都在2025年上半年实现了不同程度的修复：利润和薪酬持续增长，投资者回报相较2024年有所改善。但从行业比较看，其产品整体仍落后基准，权益类竞争力不足。作为唯一公开披露薪酬数据的公募基金公司，中邮基金的数据不仅为外界提供了观察行业薪酬与业绩修复进程的标本，也提示着一个关键问题：中小公募如何在公司端与基金端之间实现真正的均衡增长。