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科创板50ETF高度聚焦芯片及其相关产业链，半导体权重占比高达66%，成份股包括寒武纪、中芯国际、海光信息、澜起科技、中微公司等龙头公司。

消息面上，国产算力芯片正逐步成为市场的新宠。阿里巴巴和百度等科技巨头纷纷加大国产算力的适配力度和采购比重，推动本土算力链经历戴维斯双击。阿里巴巴在财报交流会中透露，已准备好应对全球AI芯片供应及政策变化的“后备方案”。

此外，9月18日凌晨，美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%-4.25%之间，符合市场预期。CME"美联储观察"显示10月降息概率为87.7%，市场预期年内还将降息2次（50BP）。

联储9月会议重启降息，点阵图以及鲍威尔表态整体偏鸽。联储9月会议如期重启降息25bp，基准利率降至4%-4.25%，Miran要求降息50bp；点阵图指示年内将再降息50bp。

联储对就业市场下行风险的担忧升温，决议声明将“劳动市场仍然稳健”调整为“就业增长放缓”，并新增“就业下行风险已经上升”的判断。

鲍威尔整体表态偏鸽，但也强调未来利率路径将取决于后续数据走势。%。

前瞻指引方面，鲍威尔强调本次降息为“风险管理式降息”（ riskmanagement cut）；点阵图指示2025年内仍有2次降息。虽然整体表态偏鸽，但鲍威尔表示，本次降息为risk management cut，并强调点阵图不是政策预设路径，未来利率路径仍取决于数据。9月点阵图将2025-2027年累计降息从4次（2+1+1）上调至5次（3+1+1），其中，2025年由2次调整为3次，要求降息3次或以上委员达到10位，Miran要求年内降息6次；对2026-2027年的利率水平存在较大分歧。

此外，鲍威尔表示，准备金规模仍然维持在充裕区间（Abundant），指示缩表（QT）仍将持续。

华泰证券认为，往前看，考虑到联储指引以及9月非农就业仍可能偏弱，我们将联储年内降息次数从2次上调至3次，即10月和12月将分别再降息25bp。虽然近期公布的7-8月零售数据显示消费仍有韧性，但就业数据明显降温，使得联储担忧就业市场的下行风险，因而转向“风险管理式降息”（risk managementcut）。9月点阵图中10名委员希望2025年累计降息3次或以上，全年降息3次是中位数情形。此外，DOGE年初推行的买断计划截止日期是9月30日，9月非农可能仍面临压力，因此我们预计联储10月和12月会议将再次降息，全年降息次数从我们此前预计的2次调整为3次。联储维持鸽派立场，叠加经济基本面仍有韧性，预计将继续支撑全球流动性以及股市表现。

美联储降息将推动全球资产配置向风险资产倾斜，历史上预防性降息周期内对利率敏感的科技成长板块和中小盘股表现更突出。