每经编辑：毕陆名

随着疲弱的就业数据提振债市，华尔街交易员继续大举押注美联储将在9月降息。

而市场关注的黄金走势，昨日现货黄金一度冲高至3578.38美元，今日早间现货黄金小幅低开，下跌0.5%；而COMEX黄金跌超1%。

A股贵金属、有色金属板块下跌。截至发稿，西部黄金涨近3%，白银有色跌近9%，湖南白银等跟跌。

Zaner metals副总裁兼高级金属策略师格兰特（Peter Grant）预计，黄金的反弹还有空间，中短期目标在3600至3800美元左右。“突破模式表明，到明年第一季度末，4000美元可能触手可及。”

摩根大通全球大宗商品策略主管卡内瓦（Natasha Kaneva）表示：“央行的购买可以继续支撑黄金，但需要重新启动ETF流入，才能使价格再次突破年底目标3675美元/盎司。”他补充说，预计到2026年底，金价将达到4250美元。

消息面上，美国联邦储备委员会当地时间9月3日发布的全国经济形势调查报告显示，自7月中旬到8月底，美国所有联邦储备区物价均出现与加征关税相关的价格上涨。

根据美国“联邦储备法”，美国全国划分为12个联邦储备区，每区设立一家联邦储备银行。该报告根据12家联邦储备银行的最新调查结果编制而成，也称“褐皮书”。

报告显示，自7月中旬到8月底，许多联邦储备区报告关税对投入价格的影响尤其明显，多个地区报告保险、公用事业和技术服务价格上涨。一些公司已将所有成本上涨转嫁给了客户。美联储所联系的企业广泛预期未来几个月价格将继续上涨。

报告说，由于经济不确定性增大和关税税率升高，许多家庭工资增长未能跟上物价上涨的步伐，导致所有联邦储备区消费者支出持平或下降。

劳动力市场方面，11个联邦储备区整体就业水平几无变化，1个地区就业水平略有下降。由于需求减弱或不确定性增加，7个联邦储备区企业不愿招聘员工，2个地区裁员人数增多。

近日，多位美联储官员发声。

据媒体报道，9月3日，美联储联邦公开市场委员会投票成员、圣路易斯联邦储备银行行长阿尔伯托·穆萨莱姆表示，美国劳动力市场面临下行风险增加，疲软的房地产市场对经济构成下行风险。

穆萨莱姆在华盛顿特区彼得森国际经济研究所举行的活动中发表了题为《经济状况、风险和货币政策》的演讲。在演讲中，穆萨莱姆表示，目前政策利率的适度限制性设定与当今充分就业的劳动力市场和核心通胀率一致，比美联储2%的目标高出近一个百分点。

展望未来，他预计劳动力市场将逐渐降温，并保持接近充分就业，而最近的数据进一步增加了他对劳动力市场下行风险的看法。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周三表示，美联储有一定空间下调短期指标利率，但他并未透露何时需要放松政策。“我没有预测会出现衰退。”卡什卡利表示，“我有充分理由相信，我们所看到的降温趋势可能会持续下去，而且会比较温和。”卡什卡利表示，鉴于中性联邦基金利率在3%左右，“这暗示未来几年利率有一定的下降空间”。他还称，考虑到经济的演变，政策面临的挑战越来越大。他表示，通胀仍然过高，但与此同时，就业市场显示出一些降温的迹象，因此，美联储正面临一种棘手的局面，试图在双重任务之间寻求平衡。

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