A股ETF迎5万亿时刻。据wind统计，8月25日，A股ETF资产净值达5.07万亿元，首次突破5万亿元关口，距离4月17日突破4万亿元后，仅用时4个月左右。此外，据彭博数据，境内ETF规模在7月首次超越日本，成为亚洲最大的ETF市场。

业内人士认为，ETF具有风险分散、费率低廉、交易灵活等优势，越来越多投资者借助ETF开展投资；同时，政策加大对ETF发展支持力度，今年来热点频出，投资者借道ETF布局，进一步助推ETF规模增长。Wind数据显示，截至8月26日，A股ETF数量逾1200只，年内平均收益达22.4%，有7只年内收益翻倍，仅26只年内收益为负。但部分ETF收益快速提升同时，挂钩的指数估值也进入了近十年历史高位。

有分析指出，随着机构获得超出市场平均水平的收益部分缺失，ETF进入资产配置主导时代，个人投资者可通过两种策略配置ETF，分享市场长期增长红利。

ETF规模破5万亿

Wind数据显示，A股完成ETF万亿里程碑时间间隔越来越短。从2004年首只ETF问世，ETF第一个万亿规模突破用时16年；第二个万亿用时3年；第三个万亿突破仅用10个月；第四个万亿门槛跨越再次缩短至7个月。8月25日，A股ETF规模再上万亿台阶，总资产净值达到5.07万亿元，距离4月17日突破4万亿元后，仅用时4个月左右。

ETF通过跟踪标的指数进行一揽子股票或债券等投资，易方达基金基金经理成曦分析称，ETF可以分散个股风险，而且费率低廉、交易灵活，既能满足机构大规模资产配置需求，也适合个人进行长期布局，越来越多的投资者借助ETF开展投资。

随着ETF产品数量持续扩容，境内ETF当前已形成股票型、货币型、债券型、商品型和跨境型五大品类，为投资者进行多元化投资、资产配置提供了多样的选择。

例如，如果投资者偏好大盘蓝筹股或者中小盘成长股，可以关注沪深300、中证1000等宽基指数相关ETF；想要追踪人工智能、创新药等热门赛道，也能找到对应的行业主题ETF；除此之外，想要布局黄金、港股、美股资产，可以借助跨境型ETF和商品型ETF实现全球配置。

据wind数据，截至8月26日，境内ETF数量1200余只，其中股票型ETF占总资产净值比例最高，占比达68.24%；跨境ETF、债券ETF规模次之，分别占14.88%、10.96%，商品型ETF、货币型ETF占比较小，分别为3.02%、2.81%。

数据来源：wind

多只ETF年内收益翻倍

近期A股市场交易活跃度再提速，总市值首次突破100万亿元，上证指数连创近十年新高；随着“篮子”中的股票价格节节攀升，ETF收益水涨船高。Wind数据显示，截至8月26日，全市场1200余只ETF年内平均收益达22.4%。

其中，有7只年内收益翻倍，“翻倍基”均被港股通或港股医药行业主题包揽；年内收益超50%的ETF有63只，集中在医药、人工智能、芯片、通信、稀土等热点行业主题上，其中不乏汇添富国证港股通创新药ETF、广发中证香港创新药ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF、广发中证港股通非银金融主题ETF、易方达中证人工智能ETF等“百亿”基金；仅有26只年内收益依旧为负，集中在债券型ETF。

年内收益超50%的ETF（数据来源：wind，截至8月26日）

成曦认为，从市场环境看，今年市场板块热点频出，不少投资者利用ETF进行布局，进一步助推了ETF市场规模增长；另一方面，政策在持续加大对ETF发展的支持力度，例如年初发布的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》提出积极发展股票ETF、稳步拓展债券ETF等，有助于推动指数化投资规模和比例提升，吸引各类资金通过ETF投资入市。

牛市买股不如买ETF？

“牛市大部分个股跑不赢指数”“普通人面对A股牛市最简单正确的方法是买宽基ETF”，近日来，关于A股“牛市”话题接连刷屏，不少投资者感受到持有的股票涨幅跑不赢大盘，有网友在社交平台分享了牛市下买股还是买ETF经验。

“牛市”中买个股真不如买ETF？从收益来看，据wind数据，截至8月26日，A股5400余只股票当月平均涨幅10.5%，而上证指数、深证成指、创业板指涨幅分别为8.26%、13.29%、17.77%。8月以来深证成指、创业板指涨幅显著跑赢A股平均值，但拉长时间看，A股年内平均涨幅达33%，高于ETF平均涨幅。

以创业板指数为代表的宽基指数短期快速上涨，相应ETF规模亦水涨船高。据winds数据，8月25日，易方达基金旗下的科创板ETF规模首次突破1000亿元，成为继挂钩沪深300、上证50、中证500等指数ETF后，又一规模突破千亿元的宽基ETF。

值得注意的是，经历了多个行业主题热点催化，部分ETF挂钩的指数估值出现结构性分化，部分进入了历史高位。

Wind数据显示，截至8月26日，A股ETF跟踪的指数中，已有30个指数挂钩的ETF规模超300亿元。其中，当前估值最高的3个指数为科创芯片、科创50、国证芯片，市盈率（TTM，下同）分别为207.07倍、177.4倍、133.71倍；近10年来市盈率分位数（当前市盈率在历史数据中的位置，最高为100%）最高的指数为科创50（100%）、科创芯片（99.39%）、国证芯片（99.03%）。此外，此前涨幅较大机器人、中证军工、中证银行等指数市盈率同样超过近十年90%时间。

另一方面，也有港股通互联网、中证消费、中证医疗、港股通创新药等指数市盈率的近十年分位数低于50%，市场内不同ETF挂钩的指数估值分化比较明显。

有业内人士指出，市盈率分位数处于高位的不代表行情会马上翻转下跌，但安全边际下降；低估值板块也并不代表会立马上涨，需要耐心等待催化。

两大ETF配置策略分享长期红利

在嘉实基金指数投资部指数基金经理尚可看来，2025年是ETF进入资产配置主导时代的元年。“核心原因是相对业绩基准的超额收益缺失，在机构‘既要又要’的KPI考核压力下，大家只有通过资产配置满足绩效要求。”尚可深入剖析，经过过去六年的快速发展，ETF工具十分丰富，对A股影响力日益增强，ETF成为了实现资产配置的优选工具。

中信建投信托持同样指出，在投资领域，大类资产配置是构建投资组合的基石，它通过在不同类别的资产（如股票、债券、商品、房地产、黄金等）间进行分配，以实现风险与收益的平衡。而ETF作为高效、透明、低成本的投资工具，可以为投资者提供实现大类资产配置的途径。

对个人投资者而言，广发证券投资顾问吴桥则介绍了两种ETF配置策略，包括基于生命周期的ETF配置策略、核心-卫星策略。其介绍，前者是根据投资者在不同年龄段的收入支出、投资期限及风险承受能力等将投资者划分为进取型、平衡型、保守型三类，不同类型投资者在核心股票型ETF、卫星股票ETF、债券ETF三者之间动态调整配置比例，例如进取型投资者一般处于青年阶段（18岁-40岁），上述ETF配置比例可分别设置为50%、30%、20%，适当提升组合进攻性，分享市场长期增长红利。

“核心-卫星策略则将ETF组合分为核心仓位和卫星仓位，兼顾长期稳定收益和短期机会的捕捉。核心仓位目标是追踪市场平均表现，以宽基ETF打底，买入并持有；卫星仓位可通过行业轮动、周期波动等获取超额收益，配置以行业主题ETF和风格指数ETF为主，甚至可以把个股纳入卫星仓位。”吴桥说。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威