每经编辑：叶峰

8月26日生猪养殖板块早盘上行，养殖ETF（159865）盘中大涨超3%，资金持续布局，连续5日净流入超3亿元。养殖ETF（159865）含“猪”量高，规模居同类产品第一！

“反内卷”政策出台，养殖行业盈利周期有望延长

生猪产能调控政策再次出台，有望从源头改善行业产能过剩。2025Q2以来，国家发改委等部门针对生猪行业持续低迷及市场波动问题，出台了一系列产能调控政策，核心内容聚焦于能繁母猪存栏量压减和二次育肥行为规范两方面。政策旨在通过源头调控稳定市场预期，减少投机性操作，促进行业供需平衡和健康发展。

兴业证券表示，短期行业出栏加速、猪价承压，中长期养猪行业有望进入盈利周期延长、波动减弱的新发展阶段。未来在政策约束与市场机制的双重作用下，国内母猪存栏在调减后或逐步趋于稳定。再叠加养殖效率提升、成本管控强化以及消费端刚性需求支撑，生猪养殖业在供需格局改善后有望步入盈利周期延长、波动趋缓的新阶段，整体进入效率驱动盈利的良性发展轨道。

把握养殖板块投资机会，关注“养猪ETF”——养殖ETF（159865）

含“猪”量高，规模居同类产品第一的养殖ETF（159865）近期资金关注度较高，近五日均录得资金流入。公司业绩方面，随着去年生猪市场行情回暖，上市猪企业绩逐步改善，行业乐观情绪抬头。

生猪养殖企业的成本优化成效显著，为行业内公司业绩改善提供了一定支撑。近三年的下行期中，生猪养殖行业逐渐走进了全面亏损区间。业内公司的资产负债率不断抬升，倒逼行业产能出清和成本优化。叠加饲料价格下行以及防疫效率提升，出栏成本进入快速下降通道。以具有规模化优势的行业龙头为例，其完全成本降至每公斤约13元。因此，即使未来猪价周期波动逐渐收敛，头部猪企仍有一定的利润空间。

站在当下，养殖ETF（159865）仍值得大家关注。如若生猪价格重回升势，企业有望充分受益于猪价上行与成本下行之间“剪刀差”扩大，整体盈利水平可能超出市场预期。

注：数据来源ifind、截至2025.8.25，养殖ETF规模为46.80亿，在同类10只产品中排名第一。

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