DoNews8月21日消息，近日，上海镁信健康科技股份有限公司（以下简称“镁信健康”）再次向港交所递交招股书，2022至2024年，公司净亏损分别为4.46亿元、2.88亿元、0.76亿元，三年累计“烧钱”8.1亿元。

作为健康险第三方管理公司（TPA），镁信健康的收入高度依赖为保险公司、药企提供服务的佣金。为了抢占市场份额，公司在销售费用上长期保持高投入：2022年销售费用占比高达52.1%，2023年、2024年虽有所下滑至45.6%和33.1%，但仍远超行业平均水平。

2024年，镁信健康代收的惠民保保费同比下降18%，从1.28亿元跌至1.05亿元。

2022年，北京天笑科技指控镁信健康通过利诱其高管，窃取了"查悦社保"平台的核心技术，进而推出高度相似的”镁数社保”，导致自身损失超亿元。尽管镁信健康否认指控并反诉诽谤，但北京朝阳警方已对此案刑事立案，至今尚无最终定论。

2023年，全资子公司镁信保险经纪因销售时未出示客户告知书、隐瞒重要情况、业务档案缺失等问题，被深圳监管局罚款33万元。更值得警惕的是，监管机构对健康险的整治正持续加码：2024年金融监管总局出台《商业健康保险业务管理办法》，明确要求“禁止带病体保险产品通过弱化核保、夸大保障等方式误导消费者”。

2023年多地惠民保赔付率突破80%，部分项目甚至超过100%，保司为了止损，只能压缩TPA的佣金。