8月20日，COMEX黄金盘中大幅走高，收回前一日跌幅，报收3392.2美元/盎司，涨幅1.00 %。国内SHFE金夜盘高开震荡，报收776.80元/克，涨幅0.52%。

周三，标普连跌四个交易日，科技巨头表现较差，市场避险情绪再度升温，金价触底反弹。随后在周四凌晨，美联储7月会议纪要显示，7月会上，几乎全体决策者支持暂不降息，只有两人反对。纪要体现了，对通胀和就业的风险以及关税对通胀的影响，联储官员均存在分歧，不过多数还是认为，通胀上升的风险比就业下行的风险高。多人认为，关税的影响需要一些时间才会全面显现。从这个角度看，本次纪要偏鹰派。尽管如此，在美股走弱的背景下，黄金受避险情绪趋势，依然维持强势。

后续来看，本周在堪萨斯城联邦储备银行主办的年度杰克逊霍尔美联储研讨会于周四全面召开前，股市及金融市场整体较为平静。美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）将于周五发表讲话，市场预计他将更新美联储的货币政策框架。此次讲话或能让市场对美联储公开市场委员会（FOMC）在9月降息的支持力度有新的认识。不过从最新数据来看，美国生产者价格指数（PPI）升至3.3%的高位，而货币供应量M2的增长率正趋向5%的危险水平。当前形势与1970年代央行过早降息导致通胀反复的历史惊人相似，当时央行在通胀初步回落后过早放松政策，最终引发了更为严重的第二轮和第三轮通胀冲击。因此9月降息仍存不确定性，关注鲍威尔发言对金价的指引。