图：传音控股2024年ESG报告

【编者按：ESG年报解读是搜狐财经及价值公司100联合发起的针对各公司ESG报告披露情况的解读专栏。参考上交所《上市公司治理准则》、港交所《环境、社会及管治守则》等文件，迭代完善各行业ESG星级测评体系标准，并以最新标准为依托，以2024年公司ESG报告为主要数据来源，对公司2024年环境资源、社会责任及公司管治进行评价】

——本文为“传音控股”

出品 | 搜狐财经

研究员 | 王晓潇

巨头的专利围剿

传音正面临着多起专利纠纷的集中压力。 8月初，欧洲统一专利法院（UPC）官网披露了一起专利侵权案件，华为已在慕尼黑分庭起诉传音，指控传音及关联企业侵犯其一项关键的图像滤波技术专利。

就在今年6月，传音在视频压缩技术（HEVC）领域遭遇了密集的诉讼。日本的NEC公司和JVC公司先后在巴西商事法庭起诉传音，矛头指向其传音侵犯自家与视频编解码相关的几项专利。几乎同一时间，美国专利运营公司Sun Patent Trust（SPT）及前述的NEC公司也分别向欧洲统一专利法院分庭提起诉讼。

更早一些， 2024年1月，飞利浦在印度德里高等法院起诉传音，指控其未经授权使用其持有的AAC和USAC音频标准必要专利。随后，在2024年7月，高通也选择印度德里高等法院对传音提起了专利侵权诉讼。

而这些密集的专利诉讼正精准指向传音的核心市场。无论是慕尼黑诉讼潜在的欧洲市场禁售风险，还是印度、巴西等地的司法纠纷，都与传音重点布局的区域高度重合。

传音的99%以上的收入源于海外新兴市场。2024年，公司在全球机出货量达2.01亿部，以14.0%的市占率位居全球第三。智能机来看，据IDC数据，传音在非洲市场的占有率超 40%，稳居首位；在南亚的印度、巴基斯坦，以及拉美的巴西等国家，其智能机出货量也始终排在前列。若关键市场遭遇禁令或高额赔偿，可能导致传音在关键市场面临出货量下滑与成本上升的双重压力。

传音称在采购、研发、销售等环节嵌入了知识产权保护、风险排查及应对机制，建立了知识产权管理体系，同时注重与产业各方在知识产权领域的商业合作，遵循相关产业规则。但从实际面临的多起专利诉讼来看，公司在知识产权风险排查和应对机制上仍有欠缺。

传音正通过协商和解化解部分风险。 根据传音2024年年报及诺基亚2024年四季度财报等公开信息，传音在2024年第四季度与诺基亚达成了和解协议；在2025年1月，与高通就双方的专利纠纷实现了和解；今年7月，传音与飞利浦也宣布就之前涉及的音频标准必要专利纠纷达成和解。不过，公司并未公开这些和解协议涉及的金额等细节。

环境管理短板影响ESG评级

外部评价上，以国际上的MSCI（明晟）评级为参考，近三年传音的ESG表现正逐步提升。MSCI给予公司的评级，从过去的CCC级，调整为B级，当前进一步更新至BB级，从行业末端位置向中游水平靠拢。今年3月，传音将董事会下设的战略委员会调整为董事会战略与可持续发展委员会，在原有战略职能基础上增加ESG决策与监督职权。

同业方面，以手机行业头部企业小米和苹果为参照，二者的 MSCI ESG 评级均为 BBB 级，相较之下，当前保持在BB级的传音稍逊一筹。而在具体维度评分上，传音的环境表现成为拉开差距的主要原因。

图：传音、苹果和小米三家MSCI评分对比

从传音控股2024年可持续发展报告的ESG实质性议题矩阵来看，“废弃物处理和污染物排放”“能源利用和水资源利用”等一系列环境议题在重要性维度上，均处于“不重要”梯队，环境相关议题的影响力暂未得到公司高权重考量。

图：传音2024年ESG实质性议题双重重要性矩阵

而传音在碳排放管理、可再生能源应用以及电子废弃物处理等环节存在的短板，制约了其ESG评级向更高层级突破。

碳排放数据上，2024年，传音统计的运营层面（范围1,2）排放总量为2.6万吨二氧化碳当量，较2023年的1.8万吨上升43.56%；排放强度同步上升，每百万元营收产生的碳排放从2023年的0.29吨增至2024年的0.38吨，增长达到31.03%。

但需要说明的是，上述数据统计仅覆盖中国境内的主要运营实体，而传音在海外布局的实体运营板块，包括位于埃塞俄比亚、印度、孟加拉国等国的制造工厂、全球数千家销售服务网点以及海外维修中心等均未纳入当前碳排放核算范围。

电子废弃物方面，传音在历年报告中均介绍了其电子废弃物回收体系。公司表示会与当地专业资质供应商合作来处理收集的废弃物，并要求供应商按当地环保规定进行收集分类和合规处置。

但以公司报告中的披露信息来看，公司未公开过电子废弃物回收的处理量、废弃物转移去向等具体数据，仅提及“与合规供应商合作”“参与运营地回收计划”等原则性描述，缺乏量化证据支撑，这也导致在多个数据点难以获得高分。

新规下的可能面临环境信披挑战

据数家媒体此前报道，传音有意向在香港第二上市。今年1月起，港交所气候披露新规正式实施，核心内容涵盖温室气体排放披露、气候相关风险与机遇管理、减排目标绩效及治理架构等多个方面。

这意味着若传音推进在港上市，需要在当前环境信息披露的基础上进一步拓展。例如，在现有碳排放监测范围之外，构建覆盖全球生产基地的排放追踪体系，保证数据的完整性；同时还需要尽快梳理供应链上下游的排放情况，建立起有效的数据收集机制，为分阶段披露价值链排放数据做准备，以此满足相关环境信息披露的合规要求。

此外，财务数据上，今年一季度，传音营收130亿元，同比下降25.45%；归母净利润4.90亿元，同比大幅减少近七成。