央广网北京8月15日消息（记者高敏）据中央广播电视总台经济之声报道，近期，公募基金对于科创板的配置比例创出新高。如何把握科创板后市配置策略？经济之声交易实况《基金观察》采访了华夏基金指数策略分析师王波。

基金观察：数据显示，公募基金对于科创板的配置比例创出了新高。结合对于未来市场走势的研判，您分析接下来应该如何配置科创板？是低配、标配还是超配？

王波：我认为对科创板配置仍然是维持超配、增配的观点。我觉得可以自上而下看这个问题。

首先整个科创板驱动因素也有整个市场的贝塔，A股市场经历了6、7月份市场的上涨，可能绝大部分投资者对整个A股进入新一轮估值扩张的共识度是提升的。从2024年9月到现在，我们看到每个季度估值的贡献都是正贡献。不只是对科创板，包括对整个中国权益资产的配置，我们认为也是处于增配、超配期，它处于一轮长周期行情的早期阶段。科创板是典型的科技企业，可能会更受到风险偏好、活跃资金的青睐，很多新兴产业最能凝聚市场共识，所以在市场上涨阶段，可能这些科技股弹性上涨的持续性相对而言比较好。如果我们在市场内部做结构优化，我觉得也可以适当配置科创板。

除此之外，从基本面看，科创板像半导体受益于算力需求的持续爆发，或者像新能源反内卷逻辑的演绎、创新药出海高景气度，这些底层逻辑都是会延续的。市场在一轮上涨周期，这些基本面相对比较好的方向占优的可能性也更高。归纳下来，对A股市场的看好，对这些基本面的看好，我们得出超配科创板的判断。

基金观察：今年被机构反复说的哑铃策略，也就是科技+红利，您觉得接下来还适用吗？

王波：大概率会适用，但是有效性比上半年会降低。上半年维持这种大盘价值和小盘科技成长的配置表现会领先很多。分析背后的原因，像过去两年企业营收增长相对稳定，但盈利能力是下滑的，这是哑铃策略的基础，就是短期的确定性回报和长期成长性的稀缺，那么像红利这些确定性更高的，或者主题科技这种长期成长性有想象空间的两个方向就更受关注。

目前最大的变化就是反内卷这些大周期赛道，包括新能源这些赛道的活跃，由于过去经历了较长时间的下跌，已经跌出性价比，估值消化得很彻底，目前具备足够的底部反转特征，政策也可以预期，这些行业后续边际改善是有可能的。像这些中间方向如果表现好的话，哑铃策略红利+科技的策略会面临挑战。

另外，红利资产目前也存在一些问题，7月以来科技股周期赛道持续上涨的时候，红利方向因为弹性较小，可能就面临资金流失，近期一些有代表性的公司，可能资产注入或者说资本开支提升等，也会动摇大家对红利资产的信心。

归纳一下，哑铃策略，科技这一头我们认为没有太大问题，仍然是会占优。红利依然具备性价比，但性价比可能没有过去那么高，斜率可能会逐渐下降，同时以这种反转型板块为代表的中间资产的崛起，会对哑铃策略带来挑战。