● 本报记者 黄灵灵

深交所8月15日消息，首批4单公司债券近日在深交所完成续发行。深交所相关负责人表示，续发行机制通过优化融资流程、强化市场联动，为发行人提供了更加灵活高效的融资工具，为投资者创造了更具流动性的交易环境。

这位负责人表示，续发行机制是丰富债券发行方式、增强发行人融资灵活性的重要举措。通过优化发行机制、整合存量债券资源、扩大单券规模，可增加二级市场流动性、深化市场价格发现功能。深交所将持续推动更多发行人运用续发行机制，合理规划债券发行安排，高效满足融资需求。

完善发行机制

构建高效融资生态

7月，深交所发布《关于试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务有关事项的通知》，正式启动公司债券续发行试点工作。《通知》围绕发行机制优化、做市机制衔接、投资者权益保护三大目标作出系统性安排。

首先，发行更为便捷、高效。发行人可使用存量有效批文参与续发行，无需重复申请证券代码，显著减少发行准备工作、缩短发行周期。首批续发行公司债券从提交发行申请至披露发行文件平均用时2个交易日，从完成发行到上市挂牌平均用时3个交易日，用时缩短近50%，发行效率显著提升。

其次，有效衔接做市机制。续发行债券与存量债券合并上市后，保持证券代码、票面利率等核心要素一致，符合要求的可纳入基准做市范围，目前首批4单续发行债券均符合信用债基准做市券纳入标准。截至目前，深市信用基准做市券已达242只（含企业债），债券余额超3800亿元。做市商持续做市服务有助于提升基准券价格发现及流动性水平。

另外，强化投资者权益保护。《通知》明确续发行可能导致重大权益变化时，需召开债券持有人会议审议，信息披露充分揭示风险，同时要求发行人严格按约定使用募集资金，强化事中事后监管。对于附有增信机制的债券，要求发行人提前完成增信安排变更并经中介机构核查，确保投资者权益不受影响。

首批试点项目成功落地

示范效应凸显

《通知》发布后，市场主体迅速响应。截至目前，广发证券股份有限公司、招商局公路网络科技控股股份有限公司、国信证券股份有限公司、深圳市投资控股有限公司参与首批公司债券续发行试点。这些机构在深交所发行公司债券续发行规模分别为20亿元、5亿元、30亿元、10亿元，续发行后单券规模分别增至50亿元、20亿元、42亿元、20亿元。

参与深交所首批公司债券续发行的企业展现出多元性特征，涵盖不同行业的优质国有企业和民营企业，既有普通公司债也有科创公司债。

一位央企财务负责人表示：“续发行机制让我们对融资节奏的把控更具弹性。通过灵活调整发行规模，企业能更好把握市场窗口，同时避免大规模发行对市场资金的冲击。”

续发行后，单券规模的增加和增量投资者的引入，能充分发挥资金汇集效应，有效激活了存量券交易及流通动能，价格的二次发现也有助于发行人收益率曲线内生稳定，有利于合理控制融资成本。

某国企财务负责人表示，公司债券续发行取得了令人满意的发行结果，发行价格较为理想，债券投资者数量增加、投资者类型更加多元，会考虑在未来再次开展债券续发行。

多位投资者表示，续发行机制保持了发行的连续性，减轻了债券一次性发行对市场造成的资金压力和流动性不足问题，有助于平滑市场波动以及提高单券的市场流动性，为寻找交易对手方提供了便利。同时，续发债券价格或收益率均随行就市，减轻了投资者对市场利率风险的担忧。

多家企业正积极筹备公司债券续发行，预计在未来几个月逐步落地。

助推一二级市场协同发展

提升服务质效

近年来，深交所持续推进债券市场基础设施建设，推动实现一二级市场良性互动，提升市场服务质效。

深交所构建现券、回购、借贷、信用衍生工具的多品类债券交易业务体系，充实交易工具箱，丰富资产管理手段，支持投资者开展多元化债券投资策略。

同时，推动分层做市机制深化发展，夯实流动性建设的制度基础，为约350只基准做市券和220只自选做市券提供做市服务，报价活跃度与流动性明显提升。

此外，深交所丰富债券工具型产品供给，努力满足日益增长的投资需求。债券指数体系逐步健全，8月12日国证指数发布深证AAA国企信用债、深证AAA民企信用债指数，持续扩展债券指数覆盖品类。债券ETF持续创新，今年以来陆续推出首批基准做市信用债ETF及科创债ETF，促进市场活跃度提升。

深交所有关负责人表示，此次续发行机制落地实施，以及首批4单公司债券在深交所完成续发行，更好地实现了“扩规模-提流动-降成本”的正向循环，切实助力债券一二级市场协同发展。下一步，深交所将持续加强市场基础设施建设，推动债券市场从融资端与投资端两侧并举，着力服务经济高质量发展。

242只

截至目前，深市信用基准做市券已达242只（含企业债），债券余额超3800亿元。