今晚，币圈将迎来一场重磅IPO——加密货币交易平台Bullish将在纽交所挂牌交易，募资规模最高可达9.9亿美元，估值逼近48亿美元。

BlackRock、CathieWood等华尔街大佬纷纷押注，叠加美国监管环境转暖，这场上市被视为今年加密资本市场的又一风向标。

大幅提价提量，机构热情高涨

根据最新提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，Bullish将发行3000万股股票，并授予承销商30天内额外发行450万股的选择权，发行价区间定在每股32至33美元。

相比此前计划的2030万股、每股28至31美元的发行区间，发行规模与价格均大幅提升。这也使得Bullish此次IPO潜在募资额从约6.29亿美元激增至9.9亿美元，增幅近60%。

此次IPO吸引了众多重量级机构的参与。

BlackRock和CathieWood旗下ARKInvestmentManagement的投资账户已表示有意以发行价认购最高2亿美元股份，为IPO提供了坚实的基石投资。

承销阵容也颇为豪华，由摩根大通、Jefferies和花旗集团联合牵头。

从EOS到Bullish，历史与重塑

Bullish的故事并非从零开始。

它的背后是加密行业老牌公司Block.one——曾在2017-2018年间通过EOS项目筹集逾40亿美元，创下史上最大ICO纪录。彼时，EOS代币一度飙至近19美元，如今却仅剩0.54美元，折射出币圈项目生命周期的残酷现实。

在最新文件中，Bullish披露Block.one已将其剩余股份转让给与其CEO Brendan Blumer关联的公司，并将5亿美元贷款转移给开曼群岛的一家公司。

Bullish在文件中承认，这段历史可能在部分市场的牌照和审批上带来复杂性。不过，在当前美国政府对加密行业转向支持的背景下，这种“包袱”更像是一面提醒，而非阻碍。

Bullish主营面向机构客户的数字资产交易与流动性服务，业务覆盖50多个司法辖区（不包括美国市场）。2023年11月，公司斥资7260万美元收购加密媒体CoinDesk，后者是全球第二大加密媒体，2024年平均月独立访客数接近490万。

招股书显示，公司计划将部分IPO资金转换为美元计价的稳定币，用于增强交易流动性与平台发展。

Bullish曾在2021年宣布通过SPAC合并上市，估值一度达90亿美元，但在2022年取消交易。如今，它以传统IPO方式重返资本市场。

加密IPO潮汹涌而至，加密赛道越来越拥挤

Bullish并非孤军奋战。2024年以来，加密企业IPO和上市热情显著升温：

• 稳定币发行商Circle于今年6月成功上市，募资近9亿美元，市值大幅增长；
• MikeNovogratz的GalaxyDigital5月在纳斯达克挂牌；
• 交易与投资平台eToro开放公众交易；
• BitGo、Gemini也已递交美国上市申请；
• Kraken、OKX等头部交易所正筹备赴美IPO。

市场热度背后是美国政策利好。今年7月，美国总统特朗普签署了稳定币法案（GENIUS Act），国会在休会前还通过了涉及市场结构与反央行数字货币的两项法案，为加密金融机构的发展扫清了部分监管障碍。

尽管募资顺利，Bullish登陆二级市场面临的竞争却极为激烈。Coinbase、Binance等行业巨头，以及一批低费率、高流动性的新兴交易所，正在瓜分市场份额。

Bullish的招股书中，“竞争”一词出现了32次，凸显管理层对生存压力的清醒认识。

对于Bullish而言，甩掉历史包袱只是第一步，真正的考验在于能否在拥挤且价格战频发的交易平台市场中，赢得未来。