【波段交易，等待债市布局机会】国债期货全天震荡上行，午后转头回落，涨幅收窄。最终除 TS2509 外，其余合约均收涨。期现两端表现一致，长端强于短端，5Y 以上现券收益率小幅回落约 0.5bp，短端基本持平。此外，12 合约普遍强于 09，跨期价差向下小幅修正。 公开市场到期 4492 亿元，央行新做 1607 亿，日内净回笼 2885 亿元。资金利率保持平稳，隔夜匿名和 DR001 加权维持在 1.31%附近，非银尾盘资金需求增加，交易所隔夜下午涨至 1.54%附近，流动性总体平稳。 日内，央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》。《意见》加强金融服务能力与长效机制建设，促进保持制造业合理比重投入，健全金融机构服务制造业内部机制安排。 债市日内稳步走强，结合周一上涨，目前对增值税恢复利好老券逻辑的计价较合理，10Y 活跃券 250011 尾盘达 1.7025%附近，盘中大行买入部分 7 - 10Y 老券支撑此逻辑。市场认为增值税是“小幅短期利好”，不宜过度乐观。 近期将公布 7 月金融信贷数据，从票据表现看，或对债市构成利好。在流动性政策支撑下，即便 A 股强势，债市最多受压制，无需悲观。

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