最新就业报告显示，美国就业增长数据遭遇疫情以来最大幅度下修，彻底改写了近月劳动力市场图景。

美国劳工统计局(BLS)周五公布的7月就业报告显示，5月和6月非农就业人数合计下修近26万。这两个月的修正部分源于季节性调整问题，但经济学家认为，这也是普遍存在的低回复率趋势。

美国总统特朗普迅速抓住这一修正，在社交媒体发文称这是"重大失误"，同时宣布解雇劳工统计局局长埃里卡·麦克塔夫。

修正主要集中于州和地方政府的教育部门——该领域6月数据曾显著推高就业总量，但一个月后遭大幅下修。

劳工统计局在声明中解释，这些领域约占修正总量的40%，"主要源于常规操作中对初值发布后补充/修正样本的纳入"。

这揭示了比劳动力数据更令人担忧的深层趋势：统计调查回复率持续走低。

劳工统计局在三个月周期内对企业进行薪资调查，随着更多企业回复会获得更完整图景。但首次调查的回复率持续萎缩，近月初始收集率屡次跌破60%——远低于疫情前约70%的常态水平。

通胀洞察公司总裁奥马尔·沙里夫指出，"缺失数据越多、后期补报越集中，修正幅度超预期的风险就越大，""50%的回复率根本不够。"就业报告由企业调查(产生薪资数据)和家庭调查(计算失业率)组成，后者回复率同样下滑。但劳工统计局称分析显示"收集率与薪资数据后续修正无显著关联"。

就业调查的初始回复率大幅下降

随着公众对繁琐调查的反感加剧，以及对政府机构信任度下降，统计回复率已持续多年走低。统计机构还面临预算紧缩和人手不足的困境，这在特朗普任内愈发严峻。

安永-帕特农首席经济学家格雷戈里·达科表示，"政府机构资金削减正在影响经济数据收集分析能力，""劳工统计局所有报告未来都可能出现更大波动。"

本周早些时候，美国劳工统计局表示，其消费者物价指数(一份重要的通胀报告)样本中，平均约有15%的数据被暂停收集。此前，该机构在6月份曾宣布暂停在三个大都市地区的数据收集，并表示，当现有资源无法支持数据收集时，就会暂停收集数据。

特朗普效应

加拿大丰业银行资本市场经济主管德里克·霍尔特提出另一可能原因：华盛顿的政策剧变。"

霍尔特在一份报告中表示：“在雇主们忙于应对贸易、移民、财政和其他政策快速变化的影响的动荡之中，数据质量可能会因低回复率而进一步受损。”

在此次报告前，美联储理事克里斯托弗·沃勒就将"预期数据修正"列为本周投票支持降息的理由，与多数同僚立场相左。

除了劳工统计局 (BLS) 对就业数据进行的滚动修订外，每年二月还会发布一次更大规模的年度修订，以便与更准确但时效性更低的数据来源进行对比。劳工统计局会提前几个月发布初步的修订预测，去年的预测值是自2009年以来最大的。

来源：智通财经网