世界黄金协会:央行Q2购金量创三年最低,ETF接棒支撑黄金需求
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2025-07-31 19:06:58
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全球黄金需求在价格屡创新高的背景下持续强劲增长。

世界黄金协会周四发布的季度报告显示,二季度全球黄金总需求同比增长3%至1249吨,价值跃升45%至创纪录的1320亿美元。

二季度中国市场黄金ETF流入464亿元人民币,创下有史以来最强劲的季度表现。这一表现主要由全球贸易政策不确定性、地缘政治动荡以及金价上涨推动,投资者大举涌入这一避险资产。

全球黄金ETF需求连续第二个季度大幅增长,成为推动整体需求的重要因素。金条和金币投资者也加入其中,被上涨的价格和黄金的避险属性所吸引。

全球央行在第二季放缓购金步伐,购买量创2022年以来的最低水平。尽管如此,世界黄金协会认为,地缘政治和经济的不确定性,会促使央行继续购金。

世界黄金协会高级市场策略师John Reade表示:“要真正看空黄金,你必须认为主要地缘政治领导人会突然变得理智和合作。但世界对我来说似乎过于两极分化了。”

央行购金步伐放缓但仍处高位

世界黄金协会表示,各国央行在二季度继续购买黄金,为全球官方黄金储备增加166吨,但速度较以往有所放缓。该组织表示,购买量处于2022年以来的最低水平,但仍比2010年至2021年的季度平均水平高出41%。

世界黄金协会表示,更高的价格可能抑制了央行购金步伐,但由于持续的经济和地缘政治不确定性,央行购金“仍保持在显著高位”,预计未来12个月将继续购买。

美国贵金属交易商US Money Reserve总裁Philip Diehl表示:“我看不出央行停止购买黄金的理由,”购买可能会“扩展到更多央行”。他认为,对美国经济和地缘政治领导力日益增长的“怀疑”正在“削弱”对美元的信心。

中国市场引领ETF流入潮

二季度中国市场黄金ETF流入464亿元(合65亿美元,61吨),与金条和金币需求类似,中国市场黄金ETF流入主要集中在4月份。上半年中国市场黄金ETF总流入达631亿元(合88亿美元)。

在金价飙升的叠加作用下,上半年中国黄金ETF资产管理总规模实现翻倍以上增长,增速达116%,6月底达1525亿元(合213亿美元)。总持仓飙升74%至200吨,资产管理规模和总持仓均创下各自的月末历史新高。

全球范围内,上半年黄金ETF需求达到2020年以来最高水平。整体投资需求——包括ETF、金条和金币购买——同比增长78%。

据追风交易台此前文章,摩根大通认为,金,这需要美联储兑现降息预期并推动美国实际收益率下行,其中美国就业数据恶化是最大看涨催化剂。乐观情形下,金价将向年底3675美元/盎司的目标价位迈进,并预计明年初将达到4000美元/盎司。

价格创纪录推升需求价值

二季度LBMA黄金价格在6月创下新纪录,季度平均价格达创纪录的每盎司3280.35美元,同比上涨40%,环比上涨15%。黄金已超越欧元成为央行第二重要的储备资产。

尽管价格创新高,但回收活动仍然低迷。印度消费者越来越多地选择以旧换新或将黄金作为贷款抵押品。珠宝需求量和价值继续分化:吨位同比普遍下降,但黄金珠宝支出出现普遍增长。

场外投资和库存变化在二季度为需求增加170吨。据报告,机构投资保持健康水平,全球高净值投资者持续表现出兴趣。

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