深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

在各种反内卷利好的刺激下，本周大宗商品期货走出波澜壮阔的行情，焦煤期货主力合约罕见四连板。经过本周的大涨，焦煤、碳酸锂、多晶硅等期货主力合约已创出近5个月的新高，多个品种的持仓量也都已创下历史新高。

截至25日收盘，国内期货多数上涨。碳酸锂、焦煤、硅铁、锰硅主力合约涨停，玻璃涨超8%，多晶硅跌超2%。从全周来看，焦煤单周大涨35%，多晶硅单周上涨15.5%，碳酸锂上涨15.8%。

A股相关板块也跟随期货上涨。潞安环能单周大涨 35%，山西焦煤上涨26%；多晶硅板块通威股份单周上涨26%，大全能源上涨23%；天齐锂业单周上涨31%，赣锋锂业上涨17%

值得一提的是，焦煤期货已连续4个交易日涨停。引发焦煤行情的导火索是国家能源局综合司一则通知。7月22日午间，一则《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》传闻流出，通知对山西、内蒙古、安徽等8省(区)的生产煤矿进行核查。

《通知》要求对今年1-6月单月原煤产量超过公告产能10%的煤矿一律停产整改，并要求在当前市场形势下，降低煤矿生产强度，促进煤炭供需总体平衡。《通知》要求对违规下达超公告产能生产计划及相关经济指标、生产计划安排不合理的，要立即予以纠正，责令企业集团公司和煤矿按照有关规定科学安排生产，持续规范经营管理。

对于本轮商品期货的大涨，深圳一家期货公司投研人士分析称，"主要有三方面原因：一是在一系列政策出台下，市场对于经济进一步回升的预期增强；二是高层多次表态反内卷，部分行业也在减产，引发了供给压缩的预期；三是美联储降息预期增强，国内流动性宽松，部分资金借机炒作。"

“本轮大涨更多是基于供给压缩预期的 炒作，个人认为不管从成交量还是涨幅来看，最近部分商品炒作过度了，像多晶硅不到一个月涨幅超过50%，”上海一位期货私募人士表示，“这显然是脱离了基本面的炒作，建议多头即时止盈。”

近期，关于反内卷的消息不断。7月1日，中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。

工信部总工程师谢少锋在7月18日的国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。

国泰海通称，区别于2016年的供给侧改革，本次“反内卷”对于供给侧一刀切的力度将明显收缩，更多采取的是“时间换空间”的策略，对煤炭行业影响更多在于务实底部，当下正处于基本面拐点。

对于此轮反内卷行情，中泰国际首席经济学家李迅雷在近日研报中指出，不同于十年前的供给侧结构性改革，本轮反内卷在全国统一大市场建设的框架下，以市场化思维、法治化理念加强行业治理、推动落后产能有序退出，强调公平竞争和市场秩序。李迅雷指出，目前市场对反内卷的预期过高，某些大宗商品价格大幅上升，有过度操作之嫌。

弘业期货认为，期货盘面连续拉涨之后已显现阶段性过热迹象，政策与消息面驱动的情绪性特征明显。一旦后续政策兑现节奏不及预期，或复产进度加快、钢厂高炉检修增加，都有可能触发阶段性回调，需警惕盘面透支后的冲高回落风险。