投资界-天天IPO消息，今日（7月25日），南京维立志博生物科技股份有限公司（下称“维立志博”）正式登陆港交所。发行价为35港元/股，一度上涨127% 。截至目前，市值达到136亿港元。

成立13年，维立志博离不开两位灵魂人物康小强和赖寿鹏。二人相识于博士后科研期间，职业生涯极为相似，曾在礼来等生物医药公司担任首席科学家多年后，回国创业。如今，维立志博身后VC/PE云集，不乏我们熟知的汉康资本、正心谷资本、新希望医疗、华方资本、深创投等数十家投资机构。

回望过去半年，港股生物医药IPO钟声不断。而科创板第五套上市标准重启后，禾元生物、北芯生命接连过会，“生物医药复苏了。”

今天，他们联手IPO敲钟

康小强，出生于1961年，于1985年获得湖北医学院（现武汉大学医学院）学士学位后，进入同济医科大学、北得克萨斯大学深造，并取得硕博学位。作为博士后研究员，他在美国国家癌症研究所（NCI）从事肿瘤免疫疗法研究。

正是在这里，康小强与赖寿鹏相识。

现年80岁的赖寿鹏，1982年获得中国科学院上海植物生理研究所植物学硕士学位，后获得马里兰大学博士学位。

转折出现在2012年，正值国内创新药爆发前夜。彼时康小强已加入礼来担任首席免疫科学家。燃起回国创业的念头后，他与赖寿鹏一拍即合，在南京成立维立志博。

招股书显示，维立志博是一家处于临床阶段的生物科技公司，产品研究主要集中在治疗肿瘤、自身免疫性疾病及其他重大疾病。目前，公司在研管线有12项，其中有6款产品进入到临床阶段。

具体来看，公司核心产品LBL-024已于2024年进入针对晚期肺外神经内分泌癌的单臂注册临床试验，是全球达到注册临床试验阶段的首款4-1BB靶向候选药物。

众所周知，生物医药企业普遍面临研发周期长、前期投入重的特点，短期内难以盈利，亏损在所难免。维立志博也不例外。

财务数据显示，维立志博仅在2023年实现收入886.5万元。2023年、2024年及2025年前三个月，公司净亏损分别为3.62亿元、3.01亿元和7536.7万元。同期，公司研发开支分别为2.31亿元、1.86亿元、5775.1万元，高额的研发投入是亏损的主要原因之一。

而报告期内唯一一笔近900万元的收入，来自百济神州。2021年，维立志博授予百济神州在大中华区以外开发、生产及商业化LBL-007的独家许可，代价高达7.72亿美元的首付款及里程碑付款，另加分级特许权使用费。不过这项合作目前已经终止。

此外，去年11月，维立志博宣布与风投机构Aditum Bio成立新药研发公司Oblenio Bio，将授权其开展LBL-051的临床研究，总交易价值超过6.14亿美元。

兜兜转转13年，康小强与赖寿鹏终于迎来人生第一个IPO。

身后站满VC/PE

翻开招股书，维立志博历经8轮融资，站满了投资机构。

早在2015年，维立志博完成天使轮融资，由南京凯元、上海庄钟合计增资33.33万元，作价1000万元。

2017年，维立志博进行Pre-A轮融资，由北京汉康、南京捷源、南京凯泰、北京重山、南京景永合计增资167.14万元，作价2700万元。

此后维立志博进入融资快车道。2018年及2019年，维立志博完成A轮融资，苏州汉康、昆明诺泰等六家投资者共计认购公司新增注册资本222.78万元，作价8500万元。2019年，公司进行A+轮融资，江北基金进入投资方阵营。

2020年，维立志博完成7500万元B轮和1.3亿元B+轮融资。投资方包括华方健民、南京其瑞佑康、宁波怀格、昆药集团、上海国鸿、新余上润、嘉兴铭朗、南京江北高新基金、宁波揽慧。此时，公司投后估值达8.05亿元。

高光时刻出现在2021年，公司完成6.07亿元C轮融资，正心谷资本、杭州龙磐、厦门德屹、上海乐永、黄河三角洲荣昌、汉康资本、新希望医疗、深创投、新余市新国路、南京恩捷、嘉兴同人、恩然瑞光等十多家机构纷纷入局。

直到递交招股书前的2024年，公司完成1.3亿元C+轮融资，投资方包括安徽昆路、广州凯得、新余上宣。

引人关注的是，此次IPO公司的基石投资者阵容同样豪华，包括正心谷资本、高毅资产、TruMed、OrbiMed、腾讯、易方达基金、Foresight Funds、Sage Partners、汉康资本，合计认购约5.42亿港元。

相伴多年，身后投资人迎来了收获时刻。

生物医药的春天

“生物医药开始回血了。”一位投资人略显激动地对投资界感慨，尤其是科创板的IPO大门正向医疗类企业敞开。

一切要从上个月说起。6月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上宣布，将在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。

很快，7月1日，禾元生物作为科创板第五套上市标准重启后的首家上会企业，顺利通过审核。

成立于2006年，禾元生物利用水稻胚乳细胞基因表达平台研发植物源医药产品，业内称之为“稻米造血”。其核心在研产品HY1001，有望成为国内首个上市的重组人白蛋白药品。背后机构包括上海同盛、贝达药业、光谷生物基金以及倚锋资本等。

随后上周，北芯生命IPO顺利通过审核。这是重启科创板第五套上市标准后，短短一个月内第二家成功过会的生物医疗企业。

官网显示，北芯生命成立于2015年，专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械研发、生产和销售。公司曾历经多轮融资，投资方身影中出现了红杉中国、国投创合、松禾资本、倚锋资本、启明创投、泰煜投资、鲲鹏一创等知名机构。

科创板之外，港股医药类IPO十分火热。

今年上半年，恒瑞医药、派格生物、映恩生物、维昇药业等约9家企业成功登陆港交所，数量接近2024全年。

其中，新股首日表现亮眼：映恩生物首日涨116.7%，药捷安康上涨78.71%。恒瑞医药以98.9亿港元募资额创下近五年最大医药IPO，首日股价涨超25%。

悄然间，春风再起。