7月23日午后，港股三大指数集体走强，恒生科技指数涨超2%。A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数上涨近2.5%，持仓股中，蔚来、百度集团、快手、腾讯控股、金蝶国际、美团等涨幅居前，其中，蔚来涨近11%。

2025年以来，政策引导多行业加大力度“反内卷”，旨在破解恶性竞争困境并实现高质量发展。7月18日，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求相关平台企业严格遵守《电子商务法》《反不正当竞争法》《食品安全法》等法律法规，进一步规范促销行为，理性参与竞争。

东吴证券观点指出，本次“反内卷”对恶性竞争纠偏，以及对新兴产业的边际作用会更为明显。具体而言，机构建议依次关注：（1）光伏产业链（优先关注硅料、玻璃龙头企业）及受光伏β影响估值遭受压制的储能相关环节（如逆变器），锂电产业链，新能源整车，成熟制程晶圆代工；（2）出现产能过剩的中上游传统行业，如钢铁、水泥、玻璃、瓷砖、部分化工品（涤纶长丝、聚酯瓶片）；（3）部分新兴非制造业，如电商。

截至7月22日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）仅21.14倍，处于指数2020年7月27日发布以来约17.14%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来82%以上的时间。当前指数处于历史低估区间，而高弹性、高成长等特性使其具备更大的向上动能。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF（513180）一键布局中国AI核心资产。（场外联接A/C：013402/013403）

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