01每日收盘点评

7月22日，国内期货市场呈现普涨格局，黑色系、轻工及部分化工品种领涨，并且多个品种录得涨停。

具体来看，多晶硅、纯碱、玻璃、焦煤和焦炭主力合约均涨停。光伏产业链上游原材料需求预期改善，“反内卷”政策影响延续，ps2509涨停，收49105元/吨。纯碱夏季检修结束，产能利用率提升，光伏玻璃需求预期强劲，纯碱和玻璃主力合约录得涨停，分别收1375元/吨和1249元/吨。

政策预期推动黑色系整体走强，焦煤和焦炭也录得涨停，分别收1048.5元/吨和1697.5元/吨。

能源类商品跌幅较大，其中集运8月运价下行压力显现，ec主力合约跌6.1%，收1548点。原油OPEC增产预期压制价格，主力合约跌2.13%，收504.3元/桶。

杜宇 咨询证号（Z0017815）

02国金数可观

主要动向席位

平安席位加多沪银

徽商席位减多豆一

东财席位减空沪银

外资机构席位

瑞银席位加空菜油

乾坤席位减多铁矿石

摩根席位加多菜粕、豆粕

国内机构席位

永安、中信、东证、海通席位减多焦炭

永安、国君、华泰、中信席位减空玻璃

中信、华泰、海通、国君席位加空氧化铝

海通、中信、国君、永安、华泰席位减多玻璃

03品种解析

锰硅

综合市场行情、影响因素及技术分析，短期内锰硅期货价格将面临方向选择。供应端厂家开工率回升与库存中性偏高对价格形成压制，而需求端虽铁水产量高位但呈回落态势，不过锰矿成本支撑较强。技术面上多空力量均衡。预计在未来一段时间内，若锰矿价格持续坚挺且钢铁行业需求维持一定水平，锰硅价格有望震荡偏强运行；若钢铁需求大幅下滑，且供应增加幅度超过预期，锰硅价格则可能震荡偏弱 。同时，产业政策变动，例如环保政策对钢铁及锰硅生产企业的限制或鼓励措施，以及库存变化情况，都将对市场情绪和价格走势产生重要影响 。

豆油

豆油期货承压回落，呈现外强内弱格局。短期国际因素主导：美国生柴税收抵免政策落地强化豆油需求预期，叠加印尼B50政策计划推进，支撑外盘成本；但国内供需矛盾突出，终端消费疲软、豆棕价差倒挂及油厂开机压力抑制上行空间。中期关注中美关税谈判进展、中澳菜籽进口协议落地对油脂结构的扰动，预计豆油维持震荡态势。

棉花

近期国内棉花市场受多种因素综合影响走势偏强，但在现货价格涨势受阻的氛围下，叠加终端需求疲软等压力，后市盘面价格或反弹乏力，短期价格或呈现高位震荡走势。后市需密切关注国际关税政策变化、国内宏观经济走势以及 “反内卷” 政策的持续影响。

尿素

尿素海外出口配额或促进库存消化，但总量仍高，后续去化或趋缓；政策推动重点行业调整产能；需求端有出口利好但农业需求尾声，基本面驱动一般；供应端有检修，尿素库存难大增，工厂报价小涨。预计短期尿素市场或受政策预期影响偏强运行。

氧化铝

综合来看，宏观面上国新办发布会提到实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，进一步提升了市场“反内卷”交易情绪，推动了包括氧化铝在内的有色金属价格走高。供需面上，现货市场多数氧化铝企业和传统贸易商可售货源不多，受市场传闻氧化铝“产能淘汰预期”和交割库库存大降影响，市场询货积极，推动氧化铝上涨。预计短期内氧化铝价格偏强为主。

分析师团队：

戴小红 咨询证号（Z0000213）

漆建华 咨询证号（Z0019820）

何 宁 咨询证号（Z0001219）

曹柏泉 咨询证号（Z0019820）

04分析师观点精粹

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