雅江题材掀起市场高潮，有色稀土、煤炭占据反内卷“高地”。

今日午后，A股煤炭股受传闻刺激突然爆发。

截至收盘，山西焦煤、昊华能源、潞安环能、山煤国际、淮北矿业、晋控煤业等多股涨停。

期市方面，双焦期货开启暴走模式。

焦炭、焦煤主力合约午后开盘先后涨停，分别报1697.5元/吨、1048.5元/吨。

受此提振，国内期货主力合约多数上涨，玻璃、多晶硅、纯碱、焦炭、焦煤、工业硅涨停。

小作文引爆？

煤炭突如其来的引爆点，是市场突传煤矿停产整改的小作文。

据传闻称，超能力生产煤矿一律责令停产整改。

值得关注的是，最近关于反内卷的重磅消息不断，市场对政策预期也逐步升温。

首先是政策驱动。上周五，工信部明确钢铁、有色金属等十大重点行业稳增长方案即将出台。

其中，强调“调结构、优供给、淘汰落后产能”，直接提振焦煤现货市场信心。

当前市场核心博弈点聚焦月底政治局会议，对需求侧改革具体方案的预期进一步推升短期情绪。

其次从行业来看，随着迎峰度夏、焦炭首轮提涨落地，动力煤、焦煤价格齐涨。

据悉，焦企于7月21日发起第二轮提涨，涨幅为50元/吨至55元/吨，与第一轮提涨保持一致，执行时间定为7月22日。

市场分析认为，三季度国内焦炭供应增量空间不大，下游需求端支撑或增加，供需基本面有收紧预期，支撑焦炭价格。

另外，成本端焦煤价格预计偏强运行为主，焦炭底部有支撑，预计三季度焦炭价格整体偏强运行，走势或呈现涨—稳-—涨趋势。

市场新主线

最近，反内卷、雅江水电成市场最火热主线之一。

中信建投分析称，“雅江水电”的大规模投资能够有效拉动上游材料和设备等需求，也为近期“反内卷”政策在需求端拉动下形成闭环。

本轮由“反内卷”带动的新一轮供给侧改革，前期市场在炒作中已开始出现分歧，但“雅江水电”大规模投资落地开工，也让市场对于今后投资端发力有了更强的期待，投资扩大需求叠加“反内卷”限制供给，部分行业或迎来反转的可能。

同时，当“反内卷”有了扩内需的加持，新一轮稳增长的主线或将逐渐形成。

浙商证券指出，当前煤炭行业供给再次过剩，企业陷入低效的恶性竞争，政府强调“反内卷”，后续出台相关政策的预期增加，有望通过限产、优化产能、遏制低价竞争等措施扭转行业困境。

从供给侧改革政策出台后的煤炭板块表现来看，政策对板块行情影响较大，改行维持行业“看好”评级。

中金财富期货分析称，当前焦煤走势显著强于黑色其他品种，主要由政策预期主导。

一方面，国家多次重提“反内卷”和“产业转型升级”，投资者联想焦煤作为高能耗行业将迎来供给侧干预。

另一方面，短期市场资金高度博弈，叠加环保扰动、进口政策炒作等催化剂，焦煤价格迅速抬升。

虽然下游钢厂对高价煤接受度不高，补库意愿一般，但当前阶段基本面并非核心矛盾，资金与预期才是主导。

在政策尚未落地、逻辑尚未被证伪之前，焦煤仍处于多头窗口期，短期不宜轻易做空，投资者需高度重视情绪带来的非理性波动风险。